如今固廢產(chǎn)業(yè)逐漸走熱，今年跨界布局固廢業(yè)務(wù)的企業(yè)明顯增多。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈，企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)的熱情居高不下，新三板成為搶灘“新寵”。產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，似乎總也繞不過(guò)資本話題。E20環(huán)境平臺(tái)高級(jí)合伙人高宏坪指出，資本是助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心資源。也有人認(rèn)為，資本改變企業(yè)命運(yùn)，得資本者得天下。

固廢產(chǎn)業(yè)正處在生態(tài)化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵點(diǎn)，如何對(duì)接資本，成功轉(zhuǎn)型升級(jí)？針對(duì)這一話題，2015固廢戰(zhàn)略論壇上，高宏坪主持的產(chǎn)業(yè)與資本對(duì)話環(huán)節(jié)，特別邀請(qǐng)到兩大企業(yè)代表對(duì)話四大資本方，深入討論產(chǎn)業(yè)與資本的對(duì)接邏輯。參與對(duì)話的有，浙江旺能環(huán)保股份有限公司總裁江曉華；內(nèi)蒙古正唐環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司總經(jīng)理魏秀玲；國(guó)投創(chuàng)新投資管理有限公司執(zhí)行董事翟??；廣發(fā)信德投資管理有限公司、節(jié)能環(huán)保新材料投資部投資總監(jiān)楊立忠；招商證券副總裁、環(huán)保電力行業(yè)首席分析師朱純陽(yáng)；硅谷天堂資產(chǎn)管理集團(tuán)股份有限公司研究院執(zhí)行院長(zhǎng)梁增文。

什么樣的企業(yè)更受資本青睞

資本的助推力量對(duì)產(chǎn)業(yè)來(lái)講至關(guān)重要，如何與資本相互了解、走進(jìn)、甚至對(duì)接是企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。在固廢領(lǐng)域，資本更青睞于哪類企業(yè)？

梁增文所在的硅谷天堂，是第一家以上市公司模式運(yùn)營(yíng)的投資機(jī)構(gòu)，已經(jīng)關(guān)注環(huán)保產(chǎn)業(yè)很長(zhǎng)時(shí)間。他表示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正面臨從末端治理轉(zhuǎn)向全生命周期的生產(chǎn)綠色化。在固廢產(chǎn)業(yè)中，資本方希望尋找到自身?yè)碛泻诵募夹g(shù)，或者自身?yè)碛匈Y本平臺(tái)的合作伙伴，幫助這些合作伙伴發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)資本平臺(tái)放大服務(wù)能力和產(chǎn)能，從而對(duì)全行業(yè)做更深度的產(chǎn)品和服務(wù)延伸。梁增文指出，在眾多特質(zhì)中，資本更關(guān)注產(chǎn)業(yè)主體在自己所處的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)中能創(chuàng)造什么價(jià)值，能為社會(huì)提供怎樣的服務(wù)。

翟俊則用森林做比喻，他表示，如同一片森林，有大樹、有小草，也有花朵。這片森林就是一個(gè)平臺(tái)，這個(gè)平臺(tái)上的每種植物要準(zhǔn)確找到自己的定位，形成一個(gè)有機(jī)的生態(tài)系統(tǒng)。資本在平臺(tái)中的作用，是選擇一些長(zhǎng)的壯的大樹、有特點(diǎn)的小草，或者開的艷麗的花朵。在這個(gè)平臺(tái)中，資本起到的是助推發(fā)展的作用。

產(chǎn)業(yè)與資本：是敵人還是夫妻？

資本有自己青睞的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)也不能饑不擇食，遇到資本就牽手。這聽起來(lái)更像是男女談婚論嫁，翟俊認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)與資本更像是婚姻雙方，一定要找到那個(gè)對(duì)的人。

而朱純陽(yáng)則認(rèn)為，資本和產(chǎn)業(yè)可以算得上是一種敵對(duì)關(guān)系。他表示，越大量的資本進(jìn)入產(chǎn)業(yè)，對(duì)資本回報(bào)率要求就越低，一旦一個(gè)產(chǎn)業(yè)被大量資本進(jìn)入以后，產(chǎn)業(yè)的盈利水平就會(huì)下降。朱純陽(yáng)按照產(chǎn)業(yè)升級(jí)的可能性來(lái)排列固廢領(lǐng)域內(nèi)的幾大類：垃圾焚燒、餐廚、污泥、危廢、土壤。他指出，前幾年，垃圾焚燒行業(yè)還存在技術(shù)壁壘，現(xiàn)在垃圾焚燒領(lǐng)域很多相應(yīng)的設(shè)備，都可以自己生產(chǎn)了，產(chǎn)業(yè)升級(jí)到了停滯的狀態(tài)，這時(shí)候會(huì)發(fā)現(xiàn)大量的資本也開始涌入。產(chǎn)業(yè)和資本之間實(shí)際上是一種追逐關(guān)系，產(chǎn)業(yè)不能讓資本追上，一定要不斷升級(jí)。而資本則需要擦亮眼睛，尋找那些在不斷升級(jí)中的產(chǎn)業(yè)。

對(duì)此，江曉華表示，產(chǎn)業(yè)和資本是兩個(gè)不同的行業(yè)，但是兩個(gè)行業(yè)卻息息相關(guān)。資本是產(chǎn)業(yè)的血液，也是根本。但資本投資某個(gè)產(chǎn)業(yè)，最終目的還是要逐利。他指出，在垃圾焚燒行業(yè)中，實(shí)際上大多數(shù)是重資產(chǎn)公司，既然是重資產(chǎn)公司就離不開資本。據(jù)了解，大多數(shù)重資產(chǎn)公司的資本成本占總成本的2/3，運(yùn)營(yíng)成本才占到1/3。雖然資本拿走了大部分的錢，但因?yàn)橥顿Y形式的不同，也并不是所有資本都對(duì)固廢行業(yè)感興趣。江曉華非常贊同翟俊的說(shuō)法，資本和產(chǎn)業(yè)結(jié)合就像一場(chǎng)婚姻一樣，“鞋合不合適，腳最知道。”

那么產(chǎn)業(yè)和資本終究是如膠似漆還是相愛相殺？梁增文從硅谷天堂的實(shí)際投資案例出發(fā)，分析了資本對(duì)產(chǎn)業(yè)的助推作用。他介紹，去年硅谷天堂投資了固廢餐廚領(lǐng)域企業(yè)嘉博文，在合作過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)嘉博文的產(chǎn)品，在改良農(nóng)業(yè)土壤方面有很獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。通過(guò)研究，硅谷天堂圍繞嘉博文上下游產(chǎn)業(yè)延伸，找到了相關(guān)技術(shù)延伸的合作伙伴，又對(duì)周邊的合作伙伴進(jìn)行了投資。梁增文表示，資本通過(guò)尋找平臺(tái)型的公司，對(duì)它從上游到下游做全方位的投資，最終對(duì)產(chǎn)業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域起到互推作用。對(duì)此，翟俊深有感觸，他介紹，國(guó)投創(chuàng)新在環(huán)保領(lǐng)域投資了北排集團(tuán)和博天環(huán)境，目前開始關(guān)注固廢企業(yè)，最近收購(gòu)了一家固廢技術(shù)型公司。他表示，收購(gòu)的固廢企業(yè)，實(shí)際上對(duì)國(guó)投創(chuàng)新過(guò)去投資的企業(yè)也將起到正向的促進(jìn)作用。

由此，翟俊總結(jié)認(rèn)為，在生態(tài)化轉(zhuǎn)型中，資本對(duì)被投資企業(yè)以及所關(guān)注企業(yè)，都將起到積極、正面的促進(jìn)作用。而一個(gè)好的產(chǎn)業(yè)與資本關(guān)系的維護(hù)，在于順暢的溝通和交流。翟俊表示，在溝通交流中，雙方一定要找到對(duì)的、適合自己的合作伙伴。

楊立忠也表示，產(chǎn)業(yè)和資本一旦溝通不順暢，就會(huì)產(chǎn)生誤解。近兩年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展很快，環(huán)保企業(yè)每天都在思考和判斷。而作為資本方，也在不斷地研究產(chǎn)業(yè)。所以雙方需要更好的溝通和理解。只有訴求交集變大的情況下，產(chǎn)業(yè)和資本的配合才能取得一個(gè)良性的發(fā)展。

在資本看來(lái)，固廢企業(yè)轉(zhuǎn)型中的困惑該如何化解？

“現(xiàn)在沒(méi)有哪一個(gè)行業(yè)是不需要資金的，企業(yè)如果有能力融到更多的資金，就有更多的勢(shì)能去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的夢(mèng)想?！钡钥”硎?，對(duì)固廢企業(yè)而言，要發(fā)展一定要擁抱資本，因?yàn)槠髽I(yè)最終是要做大做強(qiáng)。

的確，很多企業(yè)，特別是中小型的輕資產(chǎn)公司走到轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵點(diǎn)時(shí)，就會(huì)有相應(yīng)資本問(wèn)題暴露出來(lái)。魏秀玲介紹，大宗固廢處理是內(nèi)蒙古正唐環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司10多年來(lái)一直堅(jiān)持做的產(chǎn)業(yè)。從產(chǎn)品開始研究，主要研究如何將粉煤灰、煤矸石等固廢做成產(chǎn)品。10多年的時(shí)間里，公司研究了相應(yīng)的設(shè)備，也深入研究了固廢產(chǎn)品如何與市場(chǎng)對(duì)接，如何資源化、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。魏秀玲表示，這一過(guò)程中做了很多市場(chǎng)化的推廣工作。現(xiàn)在面臨的一個(gè)困惑就是，如果錢花完了，市場(chǎng)機(jī)會(huì)又恰巧在這個(gè)時(shí)候來(lái)了，企業(yè)該怎么辦？

針對(duì)目前固廢產(chǎn)業(yè)內(nèi)中小型輕資產(chǎn)公司面臨的困惑，楊立忠表示，在固廢領(lǐng)域，無(wú)論上市公司還是非上市公司，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中一定要非常重視現(xiàn)金流。而非上市公司或者沒(méi)有低廉融資成本的公司，在生態(tài)轉(zhuǎn)型時(shí)，要高度重視企業(yè)的規(guī)范性發(fā)展，要做深做精，并且側(cè)重深入有技術(shù)壁壘的產(chǎn)業(yè)部分，這樣會(huì)獲得相對(duì)高的毛利率。其次，要看到企業(yè)融資的多階段、多層次的特點(diǎn)。

而對(duì)目前存在的具體問(wèn)題，楊立忠也給出了具體的建議，他認(rèn)為，對(duì)于中小型的輕資產(chǎn)公司如果容量夠大，而且結(jié)合資本后能夠上一個(gè)更好的臺(tái)階，可以考慮新三板上市或通過(guò)IPO上市。當(dāng)然，這也對(duì)企業(yè)提出了更高的要求，做好企業(yè)規(guī)范很關(guān)鍵。其次，目前在整個(gè)固廢行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局還不是很突出，可以通過(guò)被上市公司收購(gòu)進(jìn)行間接的證券化。再有，如果企業(yè)的現(xiàn)金流等條件很好，并具有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力及獨(dú)特的區(qū)域性特征，那么企業(yè)可以保持現(xiàn)有的成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，先獨(dú)立發(fā)展，待時(shí)機(jī)成熟后再對(duì)接資本，做大做強(qiáng)。

有過(guò)多年企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐的江曉華表示，環(huán)保行業(yè)一定要讓資本進(jìn)來(lái)，只有資本進(jìn)入，才會(huì)有更多目光關(guān)心環(huán)保，環(huán)保行業(yè)才能受到更多的監(jiān)督。對(duì)此，梁增文指出，資本與產(chǎn)業(yè)的對(duì)接要深到骨髓里。從資本角度講，要做好三點(diǎn):第一股東，第二戰(zhàn)略，第三負(fù)責(zé)任。

固廢企業(yè)生態(tài)化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，少不了資本和平臺(tái)的助力。梁增文表示，E20環(huán)境平臺(tái)在傅濤博士的帶領(lǐng)下，在整個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)中，尋找未來(lái)值得努力去支持的合作伙伴。未來(lái)硅谷天堂與E20環(huán)境平臺(tái)兩家機(jī)構(gòu)可能會(huì)共同在基金、并購(gòu)、行業(yè)梳理、戰(zhàn)略定位等方面，給產(chǎn)業(yè)合作伙伴提供全方位的服務(wù)，追尋協(xié)同投資的理念。

目前，整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)發(fā)展和環(huán)境之間的矛盾日益尖銳。資本也希望與產(chǎn)業(yè)一起通過(guò)產(chǎn)品服務(wù)和協(xié)作解決目前存在的環(huán)境問(wèn)題。梁增文表示，產(chǎn)業(yè)資本愿意伴隨產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期走下去，只有在好的社會(huì)效益、社會(huì)價(jià)值情況下，才有好的、長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)效益。

附:

浙江旺能環(huán)保股份有限公司:2015年度中國(guó)固廢行業(yè)“十大影響力”企業(yè)。創(chuàng)立于2007年8月，由美欣達(dá)集團(tuán)有限公司——全國(guó)民營(yíng)企業(yè)制造業(yè)500強(qiáng)——出資組建。并于2012年9月同中國(guó)光大控股有限公司、麥格理資本集團(tuán)有限公司簽訂戰(zhàn)略合作暨投資協(xié)議，開創(chuàng)了可持續(xù)發(fā)展新階段。主營(yíng)垃圾焚燒發(fā)電和垃 圾資源綜合利用、污泥處理處置、環(huán)保裝備制造、環(huán)保技術(shù)設(shè)備服務(wù)。公司依托高效精干的工程技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理人才，立足浙江、面向全國(guó)、拓展環(huán)保能源產(chǎn)業(yè)的空 間布局，相繼建成投產(chǎn)湖州、舟山、荊州、安吉、臺(tái)州、德清、蘭溪、淮北、汕頭、麗水、許昌等十一座生活垃圾焚燒發(fā)電和熱電聯(lián)產(chǎn)工程，并正在建設(shè)三門、永 城、渠縣、攀枝花、監(jiān)利等項(xiàng)目，建成許昌、湖州、臺(tái)州、盤錦、合肥、西安、黃石、六安等污泥處理處置工程。

內(nèi)蒙古正唐環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司: 正唐環(huán)保是一家從事大宗固廢資源化綜合利用的科技創(chuàng)新型企業(yè)。公司擁有國(guó)內(nèi)唯一的動(dòng)態(tài)陶粒生產(chǎn)裝備技術(shù)，可100%利用固廢為原料生產(chǎn)系列陶粒產(chǎn)品。該技術(shù)和產(chǎn)品已獲得多項(xiàng)發(fā)明專利。陶粒產(chǎn)品用于污水處理、綠色節(jié)能建筑、園林綠化、農(nóng)業(yè)大棚無(wú)土栽培、工業(yè)余熱回收、土壤修復(fù)工程、鹽堿地改造，海綿城市雨水收集和回用等多個(gè)環(huán)保領(lǐng)域。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括，大宗固廢資源化綜合利用整體技術(shù)解決方案及環(huán)境污染治理第三方運(yùn)營(yíng)服務(wù)；環(huán)保裝備的研究、開發(fā)、制造、銷售及技術(shù)服務(wù)；固廢資源化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及推廣應(yīng)用；生態(tài)產(chǎn)業(yè)園的規(guī)劃、設(shè)計(jì)； 環(huán)保技術(shù)服務(wù)、評(píng)價(jià)，可研的編制及技術(shù)咨詢。

編輯：李曉佳