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產(chǎn)業(yè)與資本對話:轉(zhuǎn)型中的固廢企業(yè)如何對接資本市場?

時間:2015-12-24 14:57

來源:E20環(huán)境平臺

作者:李曉佳

 如今固廢產(chǎn)業(yè)逐漸走熱,今年跨界布局固廢業(yè)務(wù)的企業(yè)明顯增多。市場競爭日漸激烈,企業(yè)對接資本市場的熱情居高不下,新三板成為搶灘“新寵”。產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展,似乎總也繞不過資本話題。E20環(huán)境平臺高級合伙人高宏坪指出,資本是助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心資源。也有人認(rèn)為,資本改變企業(yè)命運(yùn),得資本者得天下。

固廢產(chǎn)業(yè)正處在生態(tài)化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵點(diǎn),如何對接資本,成功轉(zhuǎn)型升級?針對這一話題,2015固廢戰(zhàn)略論壇上,高宏坪主持的產(chǎn)業(yè)與資本對話環(huán)節(jié),特別邀請到兩大企業(yè)代表對話四大資本方,深入討論產(chǎn)業(yè)與資本的對接邏輯。參與對話的有,浙江旺能環(huán)保股份有限公司總裁江曉華;內(nèi)蒙古正唐環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司總經(jīng)理魏秀玲;國投創(chuàng)新投資管理有限公司執(zhí)行董事翟??;廣發(fā)信德投資管理有限公司、節(jié)能環(huán)保新材料投資部投資總監(jiān)楊立忠;招商證券副總裁、環(huán)保電力行業(yè)首席分析師朱純陽;硅谷天堂資產(chǎn)管理集團(tuán)股份有限公司研究院執(zhí)行院長梁增文。

什么樣的企業(yè)更受資本青睞

資本的助推力量對產(chǎn)業(yè)來講至關(guān)重要,如何與資本相互了解、走進(jìn)、甚至對接是企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。在固廢領(lǐng)域,資本更青睞于哪類企業(yè)?

梁增文所在的硅谷天堂,是第一家以上市公司模式運(yùn)營的投資機(jī)構(gòu),已經(jīng)關(guān)注環(huán)保產(chǎn)業(yè)很長時間。他表示,環(huán)保產(chǎn)業(yè)正面臨從末端治理轉(zhuǎn)向全生命周期的生產(chǎn)綠色化。在固廢產(chǎn)業(yè)中,資本方希望尋找到自身擁有核心技術(shù),或者自身擁有資本平臺的合作伙伴,幫助這些合作伙伴發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢,通過資本平臺放大服務(wù)能力和產(chǎn)能,從而對全行業(yè)做更深度的產(chǎn)品和服務(wù)延伸。梁增文指出,在眾多特質(zhì)中,資本更關(guān)注產(chǎn)業(yè)主體在自己所處的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)中能創(chuàng)造什么價值,能為社會提供怎樣的服務(wù)。

翟俊則用森林做比喻,他表示,如同一片森林,有大樹、有小草,也有花朵。這片森林就是一個平臺,這個平臺上的每種植物要準(zhǔn)確找到自己的定位,形成一個有機(jī)的生態(tài)系統(tǒng)。資本在平臺中的作用,是選擇一些長的壯的大樹、有特點(diǎn)的小草,或者開的艷麗的花朵。在這個平臺中,資本起到的是助推發(fā)展的作用。

產(chǎn)業(yè)與資本:是敵人還是夫妻?

資本有自己青睞的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn),企業(yè)也不能饑不擇食,遇到資本就牽手。這聽起來更像是男女談婚論嫁,翟俊認(rèn)為,產(chǎn)業(yè)與資本更像是婚姻雙方,一定要找到那個對的人。

而朱純陽則認(rèn)為,資本和產(chǎn)業(yè)可以算得上是一種敵對關(guān)系。他表示,越大量的資本進(jìn)入產(chǎn)業(yè),對資本回報率要求就越低,一旦一個產(chǎn)業(yè)被大量資本進(jìn)入以后,產(chǎn)業(yè)的盈利水平就會下降。朱純陽按照產(chǎn)業(yè)升級的可能性來排列固廢領(lǐng)域內(nèi)的幾大類:垃圾焚燒、餐廚、污泥、危廢、土壤。他指出,前幾年,垃圾焚燒行業(yè)還存在技術(shù)壁壘,現(xiàn)在垃圾焚燒領(lǐng)域很多相應(yīng)的設(shè)備,都可以自己生產(chǎn)了,產(chǎn)業(yè)升級到了停滯的狀態(tài),這時候會發(fā)現(xiàn)大量的資本也開始涌入。產(chǎn)業(yè)和資本之間實(shí)際上是一種追逐關(guān)系,產(chǎn)業(yè)不能讓資本追上,一定要不斷升級。而資本則需要擦亮眼睛,尋找那些在不斷升級中的產(chǎn)業(yè)。

對此,江曉華表示,產(chǎn)業(yè)和資本是兩個不同的行業(yè),但是兩個行業(yè)卻息息相關(guān)。資本是產(chǎn)業(yè)的血液,也是根本。但資本投資某個產(chǎn)業(yè),最終目的還是要逐利。他指出,在垃圾焚燒行業(yè)中,實(shí)際上大多數(shù)是重資產(chǎn)公司,既然是重資產(chǎn)公司就離不開資本。據(jù)了解,大多數(shù)重資產(chǎn)公司的資本成本占總成本的2/3,運(yùn)營成本才占到1/3。雖然資本拿走了大部分的錢,但因?yàn)橥顿Y形式的不同,也并不是所有資本都對固廢行業(yè)感興趣。江曉華非常贊同翟俊的說法,資本和產(chǎn)業(yè)結(jié)合就像一場婚姻一樣,“鞋合不合適,腳最知道?!?/p>

那么產(chǎn)業(yè)和資本終究是如膠似漆還是相愛相殺?梁增文從硅谷天堂的實(shí)際投資案例出發(fā),分析了資本對產(chǎn)業(yè)的助推作用。他介紹,去年硅谷天堂投資了固廢餐廚領(lǐng)域企業(yè)嘉博文,在合作過程中,發(fā)現(xiàn)嘉博文的產(chǎn)品,在改良農(nóng)業(yè)土壤方面有很獨(dú)特的優(yōu)勢。通過研究,硅谷天堂圍繞嘉博文上下游產(chǎn)業(yè)延伸,找到了相關(guān)技術(shù)延伸的合作伙伴,又對周邊的合作伙伴進(jìn)行了投資。梁增文表示,資本通過尋找平臺型的公司,對它從上游到下游做全方位的投資,最終對產(chǎn)業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域起到互推作用。對此,翟俊深有感觸,他介紹,國投創(chuàng)新在環(huán)保領(lǐng)域投資了北排集團(tuán)和博天環(huán)境,目前開始關(guān)注固廢企業(yè),最近收購了一家固廢技術(shù)型公司。他表示,收購的固廢企業(yè),實(shí)際上對國投創(chuàng)新過去投資的企業(yè)也將起到正向的促進(jìn)作用。

由此,翟俊總結(jié)認(rèn)為,在生態(tài)化轉(zhuǎn)型中,資本對被投資企業(yè)以及所關(guān)注企業(yè),都將起到積極、正面的促進(jìn)作用。而一個好的產(chǎn)業(yè)與資本關(guān)系的維護(hù),在于順暢的溝通和交流。翟俊表示,在溝通交流中,雙方一定要找到對的、適合自己的合作伙伴。

楊立忠也表示,產(chǎn)業(yè)和資本一旦溝通不順暢,就會產(chǎn)生誤解。近兩年,環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展很快,環(huán)保企業(yè)每天都在思考和判斷。而作為資本方,也在不斷地研究產(chǎn)業(yè)。所以雙方需要更好的溝通和理解。只有訴求交集變大的情況下,產(chǎn)業(yè)和資本的配合才能取得一個良性的發(fā)展。

在資本看來,固廢企業(yè)轉(zhuǎn)型中的困惑該如何化解?

“現(xiàn)在沒有哪一個行業(yè)是不需要資金的,企業(yè)如果有能力融到更多的資金,就有更多的勢能去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的夢想?!钡钥”硎?,對固廢企業(yè)而言,要發(fā)展一定要擁抱資本,因?yàn)槠髽I(yè)最終是要做大做強(qiáng)。

的確,很多企業(yè),特別是中小型的輕資產(chǎn)公司走到轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵點(diǎn)時,就會有相應(yīng)資本問題暴露出來。魏秀玲介紹,大宗固廢處理是內(nèi)蒙古正唐環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司10多年來一直堅持做的產(chǎn)業(yè)。從產(chǎn)品開始研究,主要研究如何將粉煤灰、煤矸石等固廢做成產(chǎn)品。10多年的時間里,公司研究了相應(yīng)的設(shè)備,也深入研究了固廢產(chǎn)品如何與市場對接,如何資源化、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。魏秀玲表示,這一過程中做了很多市場化的推廣工作。現(xiàn)在面臨的一個困惑就是,如果錢花完了,市場機(jī)會又恰巧在這個時候來了,企業(yè)該怎么辦?

針對目前固廢產(chǎn)業(yè)內(nèi)中小型輕資產(chǎn)公司面臨的困惑,楊立忠表示,在固廢領(lǐng)域,無論上市公司還是非上市公司,在轉(zhuǎn)型過程中一定要非常重視現(xiàn)金流。而非上市公司或者沒有低廉融資成本的公司,在生態(tài)轉(zhuǎn)型時,要高度重視企業(yè)的規(guī)范性發(fā)展,要做深做精,并且側(cè)重深入有技術(shù)壁壘的產(chǎn)業(yè)部分,這樣會獲得相對高的毛利率。其次,要看到企業(yè)融資的多階段、多層次的特點(diǎn)。

而對目前存在的具體問題,楊立忠也給出了具體的建議,他認(rèn)為,對于中小型的輕資產(chǎn)公司如果容量夠大,而且結(jié)合資本后能夠上一個更好的臺階,可以考慮新三板上市或通過IPO上市。當(dāng)然,這也對企業(yè)提出了更高的要求,做好企業(yè)規(guī)范很關(guān)鍵。其次,目前在整個固廢行業(yè)的競爭格局還不是很突出,可以通過被上市公司收購進(jìn)行間接的證券化。再有,如果企業(yè)的現(xiàn)金流等條件很好,并具有自己的核心競爭力及獨(dú)特的區(qū)域性特征,那么企業(yè)可以保持現(xiàn)有的成長態(tài)勢,先獨(dú)立發(fā)展,待時機(jī)成熟后再對接資本,做大做強(qiáng)。

有過多年企業(yè)經(jīng)營實(shí)踐的江曉華表示,環(huán)保行業(yè)一定要讓資本進(jìn)來,只有資本進(jìn)入,才會有更多目光關(guān)心環(huán)保,環(huán)保行業(yè)才能受到更多的監(jiān)督。對此,梁增文指出,資本與產(chǎn)業(yè)的對接要深到骨髓里。從資本角度講,要做好三點(diǎn):第一股東,第二戰(zhàn)略,第三負(fù)責(zé)任。

固廢企業(yè)生態(tài)化轉(zhuǎn)型過程中,少不了資本和平臺的助力。梁增文表示,E20環(huán)境平臺在傅濤博士的帶領(lǐng)下,在整個環(huán)保產(chǎn)業(yè)中,尋找未來值得努力去支持的合作伙伴。未來硅谷天堂與E20環(huán)境平臺兩家機(jī)構(gòu)可能會共同在基金、并購、行業(yè)梳理、戰(zhàn)略定位等方面,給產(chǎn)業(yè)合作伙伴提供全方位的服務(wù),追尋協(xié)同投資的理念。

目前,整個社會的生產(chǎn)發(fā)展和環(huán)境之間的矛盾日益尖銳。資本也希望與產(chǎn)業(yè)一起通過產(chǎn)品服務(wù)和協(xié)作解決目前存在的環(huán)境問題。梁增文表示,產(chǎn)業(yè)資本愿意伴隨產(chǎn)業(yè)長期走下去,只有在好的社會效益、社會價值情況下,才有好的、長期的經(jīng)濟(jì)效益。

附:

浙江旺能環(huán)保股份有限公司:2015年度中國固廢行業(yè)“十大影響力”企業(yè)。創(chuàng)立于2007年8月,由美欣達(dá)集團(tuán)有限公司——全國民營企業(yè)制造業(yè)500強(qiáng)——出資組建。并于2012年9月同中國光大控股有限公司、麥格理資本集團(tuán)有限公司簽訂戰(zhàn)略合作暨投資協(xié)議,開創(chuàng)了可持續(xù)發(fā)展新階段。主營垃圾焚燒發(fā)電和垃 圾資源綜合利用、污泥處理處置、環(huán)保裝備制造、環(huán)保技術(shù)設(shè)備服務(wù)。公司依托高效精干的工程技術(shù)和經(jīng)營管理人才,立足浙江、面向全國、拓展環(huán)保能源產(chǎn)業(yè)的空 間布局,相繼建成投產(chǎn)湖州、舟山、荊州、安吉、臺州、德清、蘭溪、淮北、汕頭、麗水、許昌等十一座生活垃圾焚燒發(fā)電和熱電聯(lián)產(chǎn)工程,并正在建設(shè)三門、永 城、渠縣、攀枝花、監(jiān)利等項(xiàng)目,建成許昌、湖州、臺州、盤錦、合肥、西安、黃石、六安等污泥處理處置工程。

內(nèi)蒙古正唐環(huán)保產(chǎn)業(yè)有限公司: 正唐環(huán)保是一家從事大宗固廢資源化綜合利用的科技創(chuàng)新型企業(yè)。公司擁有國內(nèi)唯一的動態(tài)陶粒生產(chǎn)裝備技術(shù),可100%利用固廢為原料生產(chǎn)系列陶粒產(chǎn)品。該技術(shù)和產(chǎn)品已獲得多項(xiàng)發(fā)明專利。陶粒產(chǎn)品用于污水處理、綠色節(jié)能建筑、園林綠化、農(nóng)業(yè)大棚無土栽培、工業(yè)余熱回收、土壤修復(fù)工程、鹽堿地改造,海綿城市雨水收集和回用等多個環(huán)保領(lǐng)域。主營業(yè)務(wù)包括,大宗固廢資源化綜合利用整體技術(shù)解決方案及環(huán)境污染治理第三方運(yùn)營服務(wù);環(huán)保裝備的研究、開發(fā)、制造、銷售及技術(shù)服務(wù);固廢資源化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及推廣應(yīng)用;生態(tài)產(chǎn)業(yè)園的規(guī)劃、設(shè)計; 環(huán)保技術(shù)服務(wù)、評價,可研的編制及技術(shù)咨詢。


編輯:李曉佳

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