并購(gòu)方式促進(jìn)發(fā)展，固廢處理業(yè)務(wù)將成第一大業(yè)務(wù)。近年來(lái)，瀚藍(lán)環(huán)境近乎 “野蠻式發(fā)展”：收購(gòu)創(chuàng)冠中國(guó)100%股權(quán)、收購(gòu)成功環(huán)保、戰(zhàn)略引入復(fù)星、“牽手”德國(guó)環(huán)保巨頭······動(dòng)作頻繁，勢(shì)頭生猛。

瀚藍(lán)環(huán)境，到底有多“生猛”，又是怎樣的一種存在。

（下圖）一張表，瀚藍(lán)環(huán)境發(fā)展歷程及擴(kuò)張之路，盡顯眼底。

1992年公司成立，至2016年固廢領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，瀚藍(lán)環(huán)境似乎并不“安分”：業(yè)務(wù)不僅涉及供水、污水處理、固廢處理、城市燃?xì)夤?yīng)等循環(huán)相扣的完整環(huán)境服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)張的“野心”可見(jiàn)一斑。

并購(gòu)成為瀚藍(lán)環(huán)境的主要拓展方式。15 年固廢處理業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入10 億元，同比增長(zhǎng)165.32%，成為公司盈利增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。

2016年以來(lái)瀚藍(lán)環(huán)境外延步伐進(jìn)一步加快，環(huán)保業(yè)務(wù)占比不斷提升。

垃圾焚燒：收購(gòu)創(chuàng)冠，進(jìn)入行業(yè)第一梯隊(duì)

“野蠻式發(fā)展”的瀚藍(lán)環(huán)境，不僅只有“野蠻”，更有魄力。

對(duì)創(chuàng)冠中國(guó)股權(quán)100%的收購(gòu)，強(qiáng)化了瀚藍(lán)環(huán)境的環(huán)保業(yè)務(wù)，使其垃圾焚燒在建產(chǎn)能提高4.13 倍，市場(chǎng)占有率由0.79%提高至4.07%，成功步入垃圾焚燒領(lǐng)域第一梯隊(duì)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域也拓展到全國(guó)。

截止2014年底，創(chuàng)冠手中有垃圾焚燒在建及投運(yùn)項(xiàng)目10個(gè)，總處理能力1.1萬(wàn)噸，加上瀚藍(lán)自身?yè)碛械哪虾?個(gè)垃圾焚燒項(xiàng)目以及近期收購(gòu)的漳州項(xiàng)目，公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張到全國(guó)7個(gè)省份，不論是從處理能力還是業(yè)務(wù)布局，公司均已進(jìn)入第一梯隊(duì)。

據(jù)了解，創(chuàng)冠環(huán)保擁有10個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，處理能力合計(jì)超1.1萬(wàn)噸/日。項(xiàng)目分布在福建省晉江市、惠安縣、安溪縣、福清市、建陽(yáng)市，湖北省黃石市、孝感市，河北省廊坊市、遼寧省大連市和貴州省貴陽(yáng)市，日均處理垃圾能力超過(guò)1.1萬(wàn)噸（建成6600噸/日，在建及前期4750噸/日）；此外，創(chuàng)冠中國(guó)還擁有1個(gè)污泥干化處理項(xiàng)目（近期200噸/日，遠(yuǎn)期700噸/日），位于福建省晉江市。

從垃圾處置費(fèi)用來(lái)看，基本位于60元以上，大連達(dá)到78元/噸，補(bǔ)貼價(jià)格較高，量的提升疊加價(jià)的優(yōu)質(zhì)，創(chuàng)冠未來(lái)2-3年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障。根據(jù)創(chuàng)冠環(huán)保的業(yè)績(jī)承諾，預(yù)計(jì)2014-2016年業(yè)績(jī)分別將達(dá)到0.68億，1.05億和1.64億，復(fù)合增速達(dá)55.30%。

除了創(chuàng)冠、公司自身綠電公司旗下尚有產(chǎn)業(yè)園垃圾焚燒3000噸/日，二期也于去年7月份投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)此兩大項(xiàng)目今年將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)5000-6000萬(wàn)。另外，公司近期收購(gòu)漳州中雁70%股權(quán)，獲得漳州南部垃圾焚燒項(xiàng)目，規(guī)模1000噸/日，垃圾處置費(fèi)85元/噸，特許期30年，分兩期建設(shè)，建成后預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)2000-3000萬(wàn)。

危廢處理：聯(lián)手國(guó)際巨頭，開(kāi)辟危廢新領(lǐng)域

今年以來(lái)，瀚藍(lán)環(huán)境通過(guò)外延并購(gòu)及與國(guó)際巨頭大力拓展餐廚垃圾及危廢業(yè)務(wù)，不斷強(qiáng)化環(huán)保業(yè)務(wù)占比，打開(kāi)外延拓展空間。

2016年5月，瀚藍(lán)環(huán)境與國(guó)際危廢處理巨頭——德國(guó)瑞曼迪斯工業(yè)服務(wù)國(guó)際有限公司簽訂《合資經(jīng)營(yíng)協(xié)議》雙方將成立合資企業(yè)（瀚藍(lán)環(huán)境占51%股權(quán)，瑞曼迪斯占49%股權(quán)。

聯(lián)手國(guó)際危廢巨頭，延展公司固廢產(chǎn)業(yè)鏈。

瑞曼迪斯集團(tuán)是德國(guó)最大、全球領(lǐng)先的環(huán)境服務(wù)企業(yè)之一，在全球35個(gè)國(guó)家和地區(qū)運(yùn)營(yíng)500多座環(huán)境保護(hù)設(shè)施，業(yè)務(wù)涵蓋飲用水、污水處理、市政垃圾、工業(yè)垃圾處理、危險(xiǎn)廢棄物等領(lǐng)域。瑞曼迪斯在廢棄物處理領(lǐng)域，尤其是危險(xiǎn)廢棄物處理、處置領(lǐng)域擁有世界先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。公司與瑞曼迪斯的合作將幫助公司實(shí)現(xiàn)危廢領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)布局。

立足佛山，志在全國(guó)。

根據(jù)協(xié)議約定，合資公司將首先推動(dòng)佛山工業(yè)危廢處理項(xiàng)目落地，幫助公司搶先占領(lǐng)佛山工業(yè)危廢處理市場(chǎng)。根據(jù)佛山市環(huán)境狀況公告，2010年佛山全市產(chǎn)生工業(yè)危險(xiǎn)廢物19985.44噸，2014年工業(yè)危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生量6.9萬(wàn)噸，4年間增長(zhǎng)了兩倍有余，工業(yè)危險(xiǎn)廢物數(shù)量基本呈現(xiàn)遞增態(tài)勢(shì)，目前佛山有超過(guò)70%的危險(xiǎn)廢物轉(zhuǎn)移到外地進(jìn)行利用處置，但外地危險(xiǎn)廢物處置單位因處置能力不足而不再接受佛山危險(xiǎn)廢物，佛山危險(xiǎn)廢物已難以尋找處置出路，形成較大的環(huán)境安全風(fēng)險(xiǎn)?！暗?020年，工業(yè)危險(xiǎn)廢物市內(nèi)處理處置率不低于80%”的目標(biāo)為公司的搶占市場(chǎng)提供發(fā)展空間。

餐廚垃圾：市場(chǎng)近千億，外延拓展節(jié)奏加快

截至目前，我國(guó)餐廚垃圾年產(chǎn)生量超4000萬(wàn)噸（11.24萬(wàn)噸/日），且每年在以10%的速度增長(zhǎng)，然而處理能力卻相差甚遠(yuǎn)，處置率僅為7.2%；近期，試點(diǎn)項(xiàng)目步入考核期，省級(jí)試點(diǎn)逐漸開(kāi)啟、試點(diǎn)市長(zhǎng)負(fù)責(zé)制，成功模式不斷涌現(xiàn)、政企合力呈趨勢(shì)，孕育近千億市場(chǎng)；目前在建及籌建的規(guī)模達(dá)到1.34萬(wàn)噸/日，市場(chǎng)開(kāi)啟節(jié)奏明顯加快。

近期瀚藍(lán)環(huán)境收購(gòu)節(jié)奏加快，分別收購(gòu)哈爾濱、大慶、牡丹江三大餐廚處理項(xiàng)目，再加上南海項(xiàng)目也于去年7月份投產(chǎn)，目前公司餐廚垃圾總處理能力已經(jīng)到1100噸/日，處在行業(yè)前列。

供水業(yè)務(wù)：運(yùn)行平穩(wěn)，基本覆蓋南海供水區(qū)

量?jī)r(jià)齊升，業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)。2015年，瀚藍(lán)環(huán)境收購(gòu)大瀝鎮(zhèn)和西樵鎮(zhèn)供水60%的股權(quán)，全面完成了南海區(qū)供水整合工作，供水產(chǎn)能達(dá)到136萬(wàn)噸/日，全年供水量和銷(xiāo)售水量分別達(dá)到3.87億噸和3.79億噸，分別增長(zhǎng)2.09%和4.09%。

此外，瀚藍(lán)環(huán)境終端水價(jià)有所提升，2015年平均水價(jià)為1.81元/噸，較上年增長(zhǎng)的21.20%，量?jī)r(jià)共振背景下，公司2015年供水營(yíng)收達(dá)到6.99億，同比增長(zhǎng)28.74%。考慮到公司計(jì)劃于2016年啟動(dòng)南海第二水廠建設(shè)以及今年南海最新水價(jià)全面實(shí)施，預(yù)計(jì)今年公司供水業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)將再提升20%以上，預(yù)計(jì)在8000萬(wàn)元。

2016年，瀚藍(lán)環(huán)境將啟動(dòng)南海第二水廠四期工程項(xiàng)目（25萬(wàn)立方米/日），繼續(xù)擴(kuò)大公司的供水產(chǎn)能，完成后，公司南海地區(qū)供水能力將達(dá)到161萬(wàn)噸/日。另外，新桂城水廠的整體搬遷工作已于2015年全面完成，2014年11月正式投入使用。

污水處理：占南海地區(qū)污水處理能力的70%

受到增值稅調(diào)整影響，今年污水營(yíng)收出現(xiàn)小幅下滑。2015年，瀚藍(lán)環(huán)境下屬污水處理廠保持穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，下屬18個(gè)污水處理廠運(yùn)營(yíng)狀況良好，日處理能力保持在53.8萬(wàn)噸，全年處理量達(dá)16,574萬(wàn)噸，結(jié)算量達(dá)20,148萬(wàn)噸，同比下降2.79%和1.83%。

受到污水處理增值稅政策變化的影響，污水處理收入同比下降快于結(jié)算量，去年污水處理實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.73億，同比下降9.77%。從結(jié)算保底水量來(lái)看，2015年起，公司污水處理平均結(jié)算保底量為設(shè)計(jì)能力的94.94%。從新增產(chǎn)能來(lái)看，公司旗下里水大石污水廠于2015年10月成功進(jìn)行了首次調(diào)試，該項(xiàng)目周邊截污主管網(wǎng)基本完成，二級(jí)管網(wǎng)預(yù)計(jì)2016年可投產(chǎn)；此外，大瀝鎮(zhèn)工業(yè)廢水處理廠一期（2萬(wàn)噸/日）及紅沙高新產(chǎn)業(yè)園工業(yè)廢水一期項(xiàng)目也在建設(shè)過(guò)程中。

燃?xì)饧哟a：定增收購(gòu)燃?xì)獍l(fā)展剩余30%股權(quán)

低價(jià)收購(gòu)南海發(fā)展30%股權(quán)。2014年，瀚藍(lán)環(huán)境成功收購(gòu)燃?xì)獍l(fā)展30%股權(quán)，持股比例升至70%，2015年11月再次啟動(dòng)非公開(kāi)發(fā)行擬收購(gòu)燃?xì)獍l(fā)展剩余30%股權(quán)，收購(gòu)價(jià)為3.83億，參考燃?xì)獍l(fā)展2014年的業(yè)績(jī)承諾1.31億（實(shí)際業(yè)績(jī)達(dá)到1.5億），收購(gòu)估值在9.8倍，價(jià)格實(shí)惠、業(yè)績(jī)承諾有保障。預(yù)計(jì)公司今年燃?xì)鈽I(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)?億。

燃?xì)獍l(fā)展設(shè)立于1995年2月，是佛山市南海燃?xì)饪偣竞蛧?guó)外一家企業(yè)設(shè)了的合資公司，業(yè)務(wù)涉及管道液化石油氣、管道天然氣及液化石油氣的供應(yīng)及相關(guān)配套業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)集中在南海區(qū)。

2015年，受益于南海限制高耗能高污染企業(yè)而全面推進(jìn)清潔能源的政策，瀚藍(lán)環(huán)境借此機(jī)會(huì)完成南海區(qū)燃?xì)夤芫W(wǎng)鋪設(shè)工作，當(dāng)年管道天然氣銷(xiāo)售達(dá)到3.15億立方，同比增長(zhǎng)22.76%，帶動(dòng)燃?xì)獍鍓K實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.41億，同比增長(zhǎng)6.29%。

引入復(fù)星：民營(yíng)資本激發(fā)國(guó)企活力

瀚藍(lán)環(huán)境在定增戰(zhàn)略中引入復(fù)星，實(shí)現(xiàn)混合所有制改革，管理層激勵(lì)機(jī)制有望理順，管理層活力有望進(jìn)一步釋放。

2015年2月，瀚藍(lán)環(huán)境聯(lián)手復(fù)星共同出資設(shè)立上海復(fù)瀚藍(lán)環(huán)保資產(chǎn)管理有限公司，注冊(cè)資本5億，復(fù)星出資3.5億，占比70%，公司出資30%，存續(xù)期4年，未來(lái)主要投資大固廢領(lǐng)域。

同年12月，瀚藍(lán)環(huán)境非公開(kāi)發(fā)行方案獲得股東大會(huì)通過(guò)，擬向佛山市南海燃?xì)庥邢薰?、上海惟冉投資管理中心（有限合伙）及佛山賽富通澤股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)7782.4萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格11.95元/股，募集資金總額不超過(guò)9.3億元用于南海發(fā)展30%股權(quán)及大連垃圾焚燒項(xiàng)目建設(shè)。其中，上海惟冉實(shí)際控制人為復(fù)星董事長(zhǎng)郭廣昌。

兩次的戰(zhàn)略合作，更大的意義是國(guó)企引入民資，提升效率，結(jié)合復(fù)星在國(guó)內(nèi)擁有良好的政府資源及業(yè)界經(jīng)驗(yàn)，公司外延拓展大固廢節(jié)奏有望加快。

南海模式：固廢行業(yè)標(biāo)桿，全國(guó)復(fù)制性高

全產(chǎn)業(yè)鏈、循環(huán)利用、資源共享、園城融合特點(diǎn)真正實(shí)現(xiàn)了環(huán)境質(zhì)量的改善，有望全國(guó)復(fù)制。整個(gè)園區(qū)是由兩個(gè)1500噸/日的垃圾焚燒發(fā)電廠和600噸/日的滲濾液處理廠、一個(gè)1000噸/日的污水處理廠、一個(gè)500噸/日的污泥干化廠、一個(gè)300噸/日餐廚垃圾處理廠、外圍的10個(gè)垃圾中轉(zhuǎn)站共同組成，并有煙氣處理設(shè)施、飛灰固化處理設(shè)施，總投資27億，占地350畝。

該項(xiàng)目以垃圾焚燒為主體，上游延伸到垃圾收集中轉(zhuǎn)，下游拓展至將垃圾焚燒后的污水通過(guò)處理的方式轉(zhuǎn)化為中水供工業(yè)企業(yè)使用；另外，將污泥及餐廚垃圾和垃圾焚燒嫁接在一起，一邊將垃圾焚燒產(chǎn)生的熱量通過(guò)封閉式管道導(dǎo)入污泥脫水環(huán)節(jié)進(jìn)行干化，干化后和垃圾一樣進(jìn)行焚燒；另一邊將餐廚垃圾發(fā)酵產(chǎn)生的沼氣導(dǎo)入垃圾焚燒系統(tǒng)，沼渣和垃圾一起摻雜焚燒，產(chǎn)生的污水再次進(jìn)入污水處理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。（本文由【長(zhǎng)江電力環(huán)?！浚?span style="font-family: 微軟雅黑, 宋體, Arial, Helvetica, sans-serif; text-indent: 32px;">瀚藍(lán)環(huán)境：立足固廢大平臺(tái)，志在環(huán)境綜合服務(wù)商整理而來(lái)）

原文標(biāo)題：瀚藍(lán)環(huán)境：立足固廢大平臺(tái)，志在環(huán)境綜合服務(wù)商

編輯：陳丹丹