生活垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)屬于成熟行業(yè)，已經(jīng)有光大環(huán)境、上海環(huán)境、三峰環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、綠色動(dòng)力等十幾家上市公司，2022年7月8日，又一家垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)——中科環(huán)保登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，成功抓住了對(duì)接資本市場(chǎng)的窗口期；而另一家垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)——海諾爾的發(fā)行上市之路就比較曲折。2022年7月29日，因發(fā)行人證券服務(wù)機(jī)構(gòu)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查而中止了審核；引人關(guān)注的是2021年11月5日上市委會(huì)議審議通過(guò)后，至今9個(gè)多月海諾爾未提交注冊(cè)申請(qǐng)。本文回顧了海諾爾的上市申報(bào)歷程，分析了其基本面及成長(zhǎng)性等需要關(guān)注的重要事項(xiàng)，讓我們對(duì)這家西南地區(qū)的垃圾焚燒企業(yè)有更加全面而客觀的認(rèn)知，海諾爾首發(fā)上市申請(qǐng)過(guò)程中的得失經(jīng)驗(yàn)，對(duì)其他擬上市環(huán)境企業(yè)有一定的啟發(fā)和借鑒意義。

本次中止發(fā)行上市審核，這件事本身并不大

2022年7月29日，因發(fā)行人資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)中水致遠(yuǎn)資產(chǎn)評(píng)估有限公司被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，海諾爾環(huán)保產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海諾爾”）再次中止其發(fā)行上市審核進(jìn)程。2022年8月15日，中水致遠(yuǎn)資產(chǎn)評(píng)估有限公司已出具復(fù)核報(bào)告，深交所恢復(fù)了海諾爾的發(fā)行上市審核。總體來(lái)說(shuō)這件事本身并不大，只要按照規(guī)定履行復(fù)核程序就可以。

（來(lái)源：深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核項(xiàng)目動(dòng)態(tài)）

半年前同類原因?qū)е碌闹兄梗?8天后就恢復(fù)正常審核

2022年1月26日，因發(fā)行人申報(bào)會(huì)計(jì)師信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，海諾爾中止了其發(fā)行上市審核。2022年2月23日，信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了復(fù)核報(bào)告而恢復(fù)其發(fā)行上市審核，即使有春節(jié)假期的影響，中止后僅28天就恢復(fù)正常審核。

因證券服務(wù)機(jī)構(gòu)連累而中止發(fā)行上市審核進(jìn)程，這屬于股票發(fā)行上市審核的不可預(yù)見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)，只要按照程序復(fù)核就可恢復(fù)發(fā)行上市審核進(jìn)程。壹年內(nèi)2次受證券服務(wù)機(jī)構(gòu)連累，海諾爾的運(yùn)氣不太好。下面讓我們一起來(lái)回顧海諾爾的上市申報(bào)歷程。

海諾爾發(fā)行上市申報(bào)歷程

前一次上市申報(bào)——撤回材料、現(xiàn)場(chǎng)檢查、收到證監(jiān)會(huì)出具的行政監(jiān)管警示函

2019年6月，海諾爾IPO 申報(bào)

2019 年9月，撤回申報(bào)材料

2019年12月，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查

2020年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公告《關(guān)于對(duì)海諾爾環(huán)保產(chǎn)業(yè)股份有限公司采取出具警示函監(jiān)管措施的決定》

壹年以后再次申報(bào)——上市委會(huì)議審議通過(guò)后9個(gè)多月未提交注冊(cè)申請(qǐng)

2020年12月27日，海諾爾發(fā)行上市申請(qǐng)材料獲得受理

2021年1月13日以后經(jīng)三輪問(wèn)詢：

第一輪問(wèn)詢包括“發(fā)行人核心競(jìng)爭(zhēng)力、關(guān)于主要項(xiàng)目、關(guān)于產(chǎn)能利用率”等35個(gè)問(wèn)題；第二輪問(wèn)詢包括“關(guān)于發(fā)行人主要項(xiàng)目、關(guān)于毛利率、關(guān)于分包”等9個(gè)問(wèn)題；第三輪問(wèn)詢包括“關(guān)于資產(chǎn)減值、關(guān)于毛利率和期后業(yè)績(jī)、關(guān)于特許經(jīng)營(yíng)權(quán)變更”等5個(gè)問(wèn)題；三輪問(wèn)詢的問(wèn)題數(shù)量逐漸越少，表明發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)的問(wèn)詢回復(fù)工作還是比較有成效的。

2021年11月5日，深交所創(chuàng)業(yè)板上市委會(huì)議審議通過(guò)后，至今9個(gè)多月未提交注冊(cè)申請(qǐng)，可能是企業(yè)上會(huì)時(shí)遺留問(wèn)題的解釋尚未得到審核中心確認(rèn)。我們從分析公司基本面及成長(zhǎng)性等需要關(guān)注的重要事項(xiàng)入手，試圖更加客觀地認(rèn)知海諾爾這家IPO申報(bào)企業(yè)。

海諾爾基本面分析

公司概述——盈利能力較好、資產(chǎn)負(fù)債率偏高

公司成立于1999年，2015年11月在新三板掛牌（833896），定位于中小城市生活垃圾處理服務(wù)商，經(jīng)過(guò)二十年的發(fā)展和積累，公司掌握了生活垃圾焚燒+制肥+填埋的綜合工藝、衛(wèi)生填埋、全焚燒和焚燒發(fā)電等先進(jìn)處理技術(shù)和工藝,公司被評(píng)為“四川省企業(yè)技術(shù)中心”，截止2021年10月19日擁有生活垃圾處理領(lǐng)域的2項(xiàng)發(fā)明專利和126項(xiàng)實(shí)用新型專利；公司業(yè)務(wù)主要集中在西南地區(qū)，特別在四川省城市生活垃圾處理領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，目前公司業(yè)務(wù)布局逐步向廣西、湖北、甘肅等周邊省份拓展。公司三年一期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示：

（來(lái)源：海諾爾招股說(shuō)明書(shū)）

賽道分析——行業(yè)景氣度較高的成熟賽道

“十三五”期間我國(guó)生活垃圾焚燒處理市場(chǎng)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)，“十四五”期間生活垃圾焚燒處理市場(chǎng)還有一定的增量空間，焚燒處理方式正逐步由東部地區(qū)向中西部地區(qū)延伸，焚燒處理方式已經(jīng)逐步在四川、廣西、湖北等中西部地區(qū)推廣；同行業(yè)可比公司2021年?duì)I業(yè)收入同比平均增長(zhǎng)60.51%，這也表明生活垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)仍然具有比較高的行業(yè)景氣度。

成長(zhǎng)性分析——經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性、盈利能力較好

2016-2021年公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額變動(dòng)趨勢(shì)如下：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：新三板掛牌公司公開(kāi)信息）

2016-2021年公司營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率為33.20%，凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率為38.28%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額年復(fù)合增長(zhǎng)率為35.15%。

公司凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率比營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率略高，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額與營(yíng)業(yè)收入保持同步增長(zhǎng)。公司總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率也逐年改善，2020、2021年凈資產(chǎn)收益率均大于20%；公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性、盈利能力較好。

核心競(jìng)爭(zhēng)力——二次問(wèn)詢回復(fù)邏輯不嚴(yán)謹(jǐn)，內(nèi)容不簡(jiǎn)明、不準(zhǔn)確

核心競(jìng)爭(zhēng)力是發(fā)行上市審核的必答題，海諾爾及保薦機(jī)構(gòu)的回復(fù)邏輯不夠嚴(yán)謹(jǐn)，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的核心優(yōu)勢(shì)的回復(fù)內(nèi)容既不簡(jiǎn)明、也不準(zhǔn)確。關(guān)于核心競(jìng)爭(zhēng)力，首輪問(wèn)詢中已經(jīng)回復(fù)過(guò)的問(wèn)題，審核中心意見(jiàn)落實(shí)函再次問(wèn)及這個(gè)問(wèn)題。

關(guān)于核心競(jìng)爭(zhēng)力的第一次問(wèn)詢回復(fù)

《關(guān)于海諾爾環(huán)保產(chǎn)業(yè)股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的審核問(wèn)詢函之回復(fù)報(bào)告》（2021年報(bào)更新稿）

關(guān)于“發(fā)行人獲取訂單的優(yōu)勢(shì)、核心競(jìng)爭(zhēng)力”，發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)回復(fù)：發(fā)行人采用差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，業(yè)務(wù)聚焦于中小城市生活垃圾處理領(lǐng)域。經(jīng)過(guò)二十余年的項(xiàng)目實(shí)踐，積累了比較豐富的適合中小城市生活垃圾特點(diǎn)的、能夠有效降本增效的工藝設(shè)備集成技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)未來(lái)市場(chǎng)增量將主要在中小城市，特別是中西部地區(qū)縣級(jí)城市。

點(diǎn)評(píng)：定位于中小城市生活垃圾處理，已經(jīng)積累了比較豐富的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)市場(chǎng)增量項(xiàng)目規(guī)模、區(qū)域匹配度較好。這表明形成了比較有利的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，但是并不構(gòu)成高壁壘的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

關(guān)于“發(fā)行人獲得訂單的可持續(xù)性”，發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)回復(fù)：行業(yè)有較大的增長(zhǎng)空間，發(fā)揮綜合服務(wù)優(yōu)勢(shì)、拓展利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng)：其所回復(fù)的內(nèi)容針對(duì)性不強(qiáng)，支撐性不足。

關(guān)于核心競(jìng)爭(zhēng)力的第二次問(wèn)詢回復(fù)

《關(guān)于海諾爾環(huán)保產(chǎn)業(yè)股份有限公司申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核中心意見(jiàn)落實(shí)函之回復(fù)報(bào)告》（2021 年報(bào)更新稿）

“關(guān)于核心競(jìng)爭(zhēng)力”，發(fā)行人及保薦人回復(fù)：從未來(lái)市場(chǎng)前景廣闊、特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目區(qū)域壟斷性、西南地區(qū)中小城市市場(chǎng)增量“主戰(zhàn)場(chǎng)”、掌握了全焚燒處理系統(tǒng)技術(shù)、中西部地區(qū)特別是中小城市垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期、差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略等方面進(jìn)行了陳述與說(shuō)明。

點(diǎn)評(píng)：上述回復(fù)邏輯不嚴(yán)謹(jǐn)，回復(fù)內(nèi)容不簡(jiǎn)明、不準(zhǔn)確。發(fā)行人在四川省垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)具有比較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，而發(fā)行人在垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力可能處于中等水平。發(fā)行人核心競(jìng)爭(zhēng)力更多體現(xiàn)在：垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)中擁有的專利數(shù)量（128項(xiàng)）較多，另外已獲得的軟件著作權(quán)23項(xiàng)，這表明發(fā)行人注重應(yīng)用技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累，且已經(jīng)具備比較強(qiáng)的技術(shù)支撐能力。

償債能力分析——靜態(tài)看風(fēng)險(xiǎn)偏大，但可以動(dòng)態(tài)化解、短期風(fēng)險(xiǎn)可控

2021年發(fā)行人主要償債指標(biāo)與同行業(yè)可比公司對(duì)比：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)披露的定期報(bào)告或招股說(shuō)明書(shū)）

2021年末，發(fā)行人的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均低于同行業(yè)可比公司，由于2021年公司項(xiàng)目建設(shè)資金需求大，融資主要依靠自身積累和商業(yè)信用貸款，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，前期資金投入大部分沉淀至長(zhǎng)期應(yīng)收款和無(wú)形資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)。

營(yíng)運(yùn)資金需求缺口。2021年末，公司流動(dòng)資產(chǎn)3.03億元，流動(dòng)負(fù)債8.13億元，營(yíng)運(yùn)資金需求缺口5.10億元，2021年隨著鄧雙、隨州發(fā)電項(xiàng)目、宜賓發(fā)電項(xiàng)目二期陸續(xù)投產(chǎn)，公司息稅折舊攤銷前利潤(rùn)為38,060.09萬(wàn)元，利息保障倍數(shù)為5.58。

持續(xù)增強(qiáng)的盈利能力。隨著2021年內(nèi)多個(gè)焚燒發(fā)電項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)，公司的盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)，2021年度,公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為2.25億元。2021年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流3.3億元，預(yù)計(jì)2022年、2023年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流將保持持續(xù)增長(zhǎng)。

公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率較低，但是息稅折舊攤銷前利潤(rùn)、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均較好，不存在短期無(wú)法償還銀行借款而引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

點(diǎn)評(píng)：從2021年期末從靜態(tài)來(lái)看，似乎公司讓人產(chǎn)生籌資能力用盡的感覺(jué)，但是從動(dòng)態(tài)來(lái)看，有成長(zhǎng)性的持續(xù)盈利能力會(huì)讓公司的籌資能力再生、再融資渠道暢通，加上公司新項(xiàng)目投產(chǎn)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額的增加，可以有效彌補(bǔ)并動(dòng)態(tài)化解流動(dòng)比率、速動(dòng)比率較低的償債能力不足風(fēng)險(xiǎn)。

需要重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素

（一）稅收優(yōu)惠政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)——稅收優(yōu)惠合計(jì)占利潤(rùn)總額比例25%左右

公司及下屬子公司享受了國(guó)家對(duì)環(huán)保行業(yè)的增值稅、所得稅等稅收優(yōu)惠政策，公司及其子公司享受的稅收優(yōu)惠對(duì)經(jīng)營(yíng)成果的影響如下：

（二）產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)——國(guó)補(bǔ)資金延期撥付、補(bǔ)貼退坡風(fēng)險(xiǎn)

1、國(guó)家能源補(bǔ)貼款下?lián)苓M(jìn)度低于預(yù)期

目前，國(guó)家能源補(bǔ)貼款下?lián)苓M(jìn)度遠(yuǎn)低于預(yù)期，截至2021年末公司應(yīng)收能源補(bǔ)貼款合計(jì)為1.29億元，公司主要欠款單位為國(guó)網(wǎng)四川省電力公司和廣西電網(wǎng)有限責(zé)任公司，均為大型國(guó)有電網(wǎng)企業(yè)，信用情況較好，發(fā)生無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)較小，且公司已按照行業(yè)慣例計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備。

2、新建項(xiàng)目不能納入中央補(bǔ)貼清單、毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

截止2021年10月19日，尚未納入補(bǔ)貼清單的7個(gè)項(xiàng)目，其中：已運(yùn)營(yíng)的鄧雙、隨州發(fā)電項(xiàng)目分別于2021年2月、2021年6月并網(wǎng)發(fā)電，屬于非競(jìng)爭(zhēng)配置項(xiàng)目，這2個(gè)項(xiàng)目將根據(jù)相關(guān)政策依序納入中央補(bǔ)貼項(xiàng)目范圍，發(fā)行人將積極根據(jù)相關(guān)要求履行相關(guān)補(bǔ)助項(xiàng)目清單申請(qǐng)手續(xù)。其余5個(gè)項(xiàng)目根據(jù)現(xiàn)行政策規(guī)定預(yù)計(jì)將通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式配置并確定上網(wǎng)電價(jià)，故存在無(wú)法執(zhí)行統(tǒng)一電價(jià)政策，從而導(dǎo)致電價(jià)下降、項(xiàng)目毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）項(xiàng)目變更風(fēng)險(xiǎn)——項(xiàng)目變更有補(bǔ)償方案、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控

2017 年以來(lái)，因提標(biāo)升級(jí)、到期移交、規(guī)劃變更等原因涉及移交/停運(yùn)項(xiàng)目共計(jì)13個(gè)，其中涉及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的項(xiàng)目9個(gè)，部分尚未決定賠償方案，發(fā)行人未獲得補(bǔ)償。截至目前，發(fā)行人正在運(yùn)營(yíng)、建設(shè)、籌建的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)項(xiàng)目共12個(gè)，存在特許經(jīng)營(yíng)權(quán)變更或提前終止的風(fēng)險(xiǎn)。

2017年至2021年6月末，公司移交/停運(yùn)項(xiàng)目13個(gè)，針對(duì)停運(yùn)項(xiàng)目的補(bǔ)償方案，其中：有4個(gè)項(xiàng)目賠償方案均已落地，有4個(gè)項(xiàng)目賠償方案尚在協(xié)商的，有5個(gè)項(xiàng)目賬面不存在相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債，或已作資產(chǎn)處置處理，不涉及政府賠償問(wèn)題。

對(duì)于尚待政府補(bǔ)償方案落地的4個(gè)項(xiàng)目（長(zhǎng)寧項(xiàng)目、宜賓項(xiàng)目、郫縣二期、廣漢項(xiàng)目），發(fā)行人已根據(jù)協(xié)議約定進(jìn)行了減值測(cè)試、計(jì)提減值準(zhǔn)備，實(shí)際控制人駱毅力先生及海諾爾控股出具兜底承諾函，因此不會(huì)對(duì)發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況及持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

（四）中小城市地方財(cái)政支付能力風(fēng)險(xiǎn)——加強(qiáng)項(xiàng)目前期論證

發(fā)行人聚焦在中西部中小城市垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，發(fā)行人需要跨地域拓展業(yè)務(wù)，由于中西部地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不均衡，可能存在地方政府財(cái)政支付能力不足的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（五）管理能力不足風(fēng)險(xiǎn)——管理體系化、人才梯隊(duì)化、激勵(lì)要跟上

由于發(fā)行人業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快，可能會(huì)導(dǎo)致公司管理能力提升滯后于業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度，出現(xiàn)管理能力不足風(fēng)險(xiǎn)。

海諾爾是我國(guó)垃圾焚燒行業(yè)快速發(fā)展的受益者，也是從最初垃圾衛(wèi)生填埋發(fā)展到垃圾全焚燒直至目前的垃圾焚燒發(fā)電的親歷者，在實(shí)踐中積累了符合西南地區(qū)中小城市生活垃圾處理特點(diǎn)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在四川省已經(jīng)形成了較好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，公司基本面、成長(zhǎng)性較好，在成長(zhǎng)發(fā)展過(guò)程中難免會(huì)存在不夠規(guī)范的遺留問(wèn)題，雖然海諾爾上市之路比較曲折，或許將來(lái)仍然能夠大概率成功IPO。

我們期待未來(lái)有更多優(yōu)質(zhì)環(huán)境企業(yè)能夠抓住新周期下資本市場(chǎng)改革的窗口期，就環(huán)境企業(yè)首發(fā)上市申請(qǐng)事宜，E20賦能孵化中心提出如下幾點(diǎn)建議供參考：

1、選對(duì)中介機(jī)構(gòu)，免受牽連而延誤進(jìn)程，目前選對(duì)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)有點(diǎn)難。

2、發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)精心準(zhǔn)備“說(shuō)的清楚、問(wèn)不倒”的《招股說(shuō)明書(shū)》，發(fā)行人對(duì)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力要想的透徹、表述清晰，最好應(yīng)征求外部行業(yè)專家的意見(jiàn)，對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)要有足夠數(shù)據(jù)支撐，力求準(zhǔn)確、不夸大。

3、首發(fā)企業(yè)遇到隨機(jī)抽取的現(xiàn)場(chǎng)檢查怎么辦？發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)協(xié)商后，在收到現(xiàn)場(chǎng)檢查書(shū)面通知后十個(gè)工作日內(nèi)撤回首發(fā)申請(qǐng)，則可在十二個(gè)月后再次正常申報(bào)。

4、盡量避免不該犯的錯(cuò)誤。例如：新三板掛牌公司應(yīng)停牌未停牌。有些拿不準(zhǔn)的事項(xiàng)盡量按照審慎原則處理，在公允合理的基礎(chǔ)上適當(dāng)多留一點(diǎn)安全邊際。

5、建設(shè)項(xiàng)目專業(yè)分包單位安全生產(chǎn)一直是管理難點(diǎn)，不僅要要注意選擇合格的分包單位，而且還要加強(qiáng)工程建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)安全管理檢查和督導(dǎo)。

希望有更多優(yōu)質(zhì)環(huán)境企業(yè)發(fā)行上市之路順利、早日成功對(duì)接資本市場(chǎng)！

編輯：李丹