2025年剛過半程，環(huán)保行業(yè)也迎來一波罕見的發(fā)債高峰。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月31日，至少14家知名環(huán)保企業(yè)密集啟動債券發(fā)行計劃，發(fā)債主體從央企巨頭到地方國資再到民營技術先鋒，涵蓋水務、固廢、大氣、清潔能源等細分領域。

中國水網(wǎng)對今年以來發(fā)行債券的上述企業(yè)梳理發(fā)現(xiàn)，發(fā)債總規(guī)模(含擬發(fā)行規(guī)模)若按滿額度計算，已超300億元大關?？傮w來看，國內(nèi)環(huán)保企業(yè)發(fā)行的債券多凸顯“科創(chuàng)”和“綠色”屬性。

2025年上半年度債券市場公司債發(fā)行850支，發(fā)行量同比增長22.83%，發(fā)行規(guī)模同比上升12.45%。

2025年剛過半程，環(huán)保行業(yè)也迎來一波罕見的發(fā)債高峰。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月31日，包括光大環(huán)境、首創(chuàng)環(huán)保、三峰環(huán)境、康恒環(huán)境、城發(fā)環(huán)境、泰達股份(擬更名為天津泰達資源循環(huán)集團股份有限公司)、中科環(huán)保、中國水務、重慶水務、岷江水務、中原環(huán)保、同濟科技、清新環(huán)境、廣州發(fā)展在內(nèi)，至少14家知名環(huán)保企業(yè)密集啟動債券發(fā)行計劃，發(fā)債主體從央企巨頭到地方國資再到民營技術先鋒，涵蓋水務、固廢、大氣、清潔能源等細分領域。

01

14家企業(yè)發(fā)債總規(guī)模超300億大關

中國水網(wǎng)對今年以來發(fā)行債券的上述企業(yè)梳理發(fā)現(xiàn)，發(fā)債總規(guī)模(含擬發(fā)行規(guī)模)若按滿額度計算，已超300億元大關，其中有一半企業(yè)發(fā)行債券規(guī)模在10億元(含)~50億元(不含)之間，期限3年以上中長期居多，募集資金用途基本一致，大多用于償還到期債務、補充流動資金、固定資產(chǎn)投資，以及滿足日常運營所需等。

總體來看，國內(nèi)環(huán)保企業(yè)發(fā)行的債券多凸顯“科創(chuàng)”和“綠色”屬性。

其中清新環(huán)境于6月12日發(fā)行環(huán)保行業(yè)首單綠色科技創(chuàng)新債券，規(guī)模3億元;

同一天，光大環(huán)境全資附屬公司光大環(huán)保中國發(fā)行10億元科技創(chuàng)新債券;

稍早些的5月28日，中原環(huán)保2025年度第一期科技創(chuàng)新債券5億元，創(chuàng)河南省國企首單、鄭州市首單科技創(chuàng)新債。

7月2日，康恒環(huán)境成功發(fā)行4億元綠色科技創(chuàng)新債券(鄉(xiāng)村振興)，是上海首只民營科技創(chuàng)新債券，集“科創(chuàng) + 綠色 + 鄉(xiāng)村振興” 三大亮點于一身。

科創(chuàng)型證券將環(huán)保產(chǎn)業(yè)“技術”與“金融”深度協(xié)同，既為企業(yè)提供了低成本融資渠道，又推動行業(yè)向智能化、綠色化轉型。

另外，值得關注的是，近日泰達股份公告披露擬發(fā)行20億低碳轉型債券，債券發(fā)行與低碳轉型績效目標掛鉤，關鍵業(yè)績指標為公司所屬環(huán)保板塊垃圾處理量，績效目標為2026年垃圾處理量超過530萬噸。泰達股份此次20億低碳轉型債創(chuàng)新綁定垃圾處理量目標，以利率浮動機制(未達標+10BP)強化環(huán)保承諾，凸顯“綠色金融+績效問責”雙輪驅(qū)動，為固廢行業(yè)優(yōu)化債務結構提供新范式。

與泰達環(huán)保低碳轉型債券類似，三峰環(huán)境7月3日公告，擬將公司及子公司享有的未來特定期間的電費收費收益權作為基礎資產(chǎn)設立信托，發(fā)行資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)(簡稱ABCP)，規(guī)模不超過人民幣10億元(含)，用于補充流動資金、研發(fā)投入、償還債務及其他用途。

泰達股份依托垃圾處理量，強化環(huán)境效益可量化兌現(xiàn);三峰環(huán)境通過“電費收益權證券化”聚焦存量資產(chǎn)價值釋放，激活垃圾焚燒企業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)金流價值，直擊環(huán)保企業(yè)“重資產(chǎn)、長周期、現(xiàn)金流緊張”痛點，為技術出海與低碳轉型提供可持續(xù)資本引擎。

中國水網(wǎng)追蹤發(fā)現(xiàn)，2024年環(huán)保行業(yè)也有不下10家環(huán)保企業(yè)發(fā)行債券(包括擬發(fā)行、獲批發(fā)行)，覆蓋泰達環(huán)保、臺州水務、三峰環(huán)境、中州水務、中國水務、中山公用、首創(chuàng)環(huán)保、北控水務等業(yè)界知名環(huán)保企業(yè)，甚至還包括四川省生態(tài)環(huán)保集團，這家省級環(huán)保集團獲批在2年有效期內(nèi)分期公開發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券不超過20億元。2023年也有首創(chuàng)環(huán)保、江南水務、中山公用、城發(fā)環(huán)境等多家企業(yè)(擬)發(fā)行債券。

02

環(huán)保企業(yè)緣何扎堆發(fā)行綠色債券?

綠色債券是近年來國際上新興的債券品種，主要為環(huán)境保護、可持續(xù)發(fā)展和應對氣候變化等綠色項目提供資金支持。近年來，綠色債券在我國債券市場上表現(xiàn)搶眼，成為環(huán)保企業(yè)有力的融資工具。這背后既有相關政策的支持，也有行業(yè)對于創(chuàng)新金融工具的迫切需求。

2025年6月27日，中國人民銀行 金融監(jiān)管總局 中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《綠色金融支持項目目錄(2025年版)》，為了充分發(fā)揮綠色金融牽引作用，發(fā)揮好各類綠色金融工具對環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的支持作用，推動經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展和綠色低碳轉型。環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、生態(tài)保護修復和利用，以及節(jié)能降碳產(chǎn)業(yè)等是綠色金融重點支持領域。

2025年5月6日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了關于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關事宜的公告(中國人民銀行中國證監(jiān)會公告〔2025〕8號)，引導債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創(chuàng)新領域，提升債券市場服務科技創(chuàng)新能力。政策特別鼓勵傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)通過科創(chuàng)債券實現(xiàn)技術升級，例如垃圾焚燒企業(yè)可將資金用于固廢處理技術研發(fā)、設備智能化改造等。

此外，修訂后的交易所債券規(guī)則強調(diào)科研投入需用于主營業(yè)務并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，進一步強化了科創(chuàng)債券對實體經(jīng)濟的精準支持。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，在行業(yè)面臨龐大應收賬款挑戰(zhàn)之下，環(huán)保企業(yè)發(fā)行債券將為自身補充現(xiàn)金流，為項目打開新的低成本融資渠道，滿足業(yè)務發(fā)展需要，降低融資成本，優(yōu)化債務結構;綠色科創(chuàng)類債券還可助力企業(yè)在環(huán)保技術研發(fā)、綠色環(huán)保設備升級等方面取得新突破，推動生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。

環(huán)保行業(yè)也已經(jīng)充分認識到利用國家金融政策，創(chuàng)新拓寬融資渠道，以金融“活水”賦能企業(yè)發(fā)展的重要性。

在“2024(第十八屆)固廢戰(zhàn)略論壇”高峰對話環(huán)節(jié)，天津泰達股份有限公司總法律顧問/首席合規(guī)官、天津泰達環(huán)保有限公司黨委書記、董事長王天昊就曾公開表示，面對高額應收賬款，企業(yè)需要探索金融手段的解決方案，未來如何利用公募REITs、基金等方式拓展融資渠道，這將是“十五五”期間行業(yè)的重要思考方向。

編輯：趙凡