9月6日午間，東方園林公告稱(chēng)，中標(biāo)五蓮縣全域旅游建設(shè)15億元PPP項(xiàng)目。PPP成為促進(jìn)地方投資，拉動(dòng)上市公司PPP訂單和業(yè)績(jī)倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。

進(jìn)入三季度以來(lái)，多地更是推出大批千億級(jí)PPP項(xiàng)目......

先看一組數(shù)據(jù)：

陜西、貴州日前發(fā)布了推進(jìn)PPP三年行動(dòng)計(jì)劃（2017年—2019年），其中陜西提出力爭(zhēng)三年內(nèi)開(kāi)工建設(shè)PPP項(xiàng)目300個(gè)，總投資4000億元，貴州將篩選除1000個(gè)PPP項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)推進(jìn)。山西也提出，今年要新增至少150個(gè)以上省級(jí)PPP示范項(xiàng)目，總投資規(guī)模超過(guò)2000億元。

38家PPP概念公司2017年半年報(bào)中，蒙草生態(tài)、科融環(huán)境、興源環(huán)境、京藍(lán)科技四家上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)，嶺南園林、文科園林、中金環(huán)境、東方園林等12家上市公司的半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊僖苍?0%以上。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2017年7月，PPP總?cè)霂?kù)項(xiàng)目數(shù)13599個(gè)，總投資16.54萬(wàn)億元。其中，已簽約落地的項(xiàng)目2134個(gè)，投資額為3.52萬(wàn)億元，PPP項(xiàng)目落地率為34.4%。自2016年1月末至2017年6月末，全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)月均增長(zhǎng)項(xiàng)目386個(gè)、投資額4842億元，PPP項(xiàng)目需求還在持續(xù)加大。

各階段入庫(kù)項(xiàng)目投資額季度變化趨勢(shì)（萬(wàn)億元）

今年上半年，PPP落地率顯著提高。財(cái)政部PPP中心數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，PPP項(xiàng)目落地495個(gè)、投資額1.24萬(wàn)億元，落地率達(dá)到71%。

示范項(xiàng)目總體落地率變化趨勢(shì)     

借道突破PPP10%紅線

不過(guò)，在高速增長(zhǎng)的背后，PPP也暴露出明股實(shí)債、重建設(shè)輕運(yùn)營(yíng)、偽PPP等諸多亂象。

8月1日，財(cái)政部PPP工作領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)、副部長(zhǎng)史耀斌在進(jìn)一步推進(jìn)PPP規(guī)范發(fā)展工作座談會(huì)上的講話中，就明確指出了PPP發(fā)展存在的“四大問(wèn)題”，并明確要嚴(yán)控PPP10%紅線，進(jìn)一步推進(jìn)PPP規(guī)范發(fā)展。

多位專(zhuān)家向中國(guó)證券報(bào)記者表示，目前有一個(gè)新的危險(xiǎn)傾向是，地方政府有企圖過(guò)度利用鼓勵(lì)政策，借道政府性基金，來(lái)突破PPP項(xiàng)目10%紅線，這將導(dǎo)致PPP泡沫化，帶來(lái)未來(lái)政府負(fù)債累積爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、國(guó)家發(fā)改委財(cái)政部PPP雙庫(kù)專(zhuān)家薛濤表示，雖然財(cái)金90號(hào)文——《財(cái)政部關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域深入推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作工作的通知 》開(kāi)了個(gè)口子，即“對(duì)于政府性基金預(yù)算，可在符合政策方向和相關(guān)規(guī)定的前提下，統(tǒng)籌用于支持PPP項(xiàng)目”，然而政府性基金以收定支專(zhuān)款專(zhuān)用的規(guī)定非常嚴(yán)謹(jǐn)。

目前有些地方PPP項(xiàng)目已經(jīng)面臨10%紅線被突破的風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)始出現(xiàn)在財(cái)政承受能力論證中將PPP項(xiàng)目下部分支付責(zé)任簡(jiǎn)單粗暴地直接挪入政府性基金的行為。政府性基金沒(méi)有10%的紅線限制，將導(dǎo)致項(xiàng)目杠桿率很高，放大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)剛出現(xiàn)，政府需要高度重視，否則可能導(dǎo)致PPP泡沫化的現(xiàn)象。

他舉例稱(chēng)，以西部某縣為例，在落地一個(gè)10億元投資體量的PPP項(xiàng)目之后，當(dāng)?shù)仉S后推出一個(gè)50億元規(guī)模的新城基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目，根據(jù)財(cái)政承受能力初始論證測(cè)算，兩個(gè)PPP項(xiàng)目政府支出責(zé)任占比高出“10%”底線三四個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，中國(guó)國(guó)際工程咨詢(xún)公司研究中心主任李開(kāi)孟也表示，地方有多種方式突破10%的紅線。首先10%的規(guī)定是針對(duì)每年公共預(yù)算支出，而非收入。這就導(dǎo)致一種現(xiàn)象：發(fā)達(dá)地區(qū)財(cái)力雄厚本來(lái)最有能力做PPP項(xiàng)目，但現(xiàn)在PPP最熱的是西部地區(qū)。

財(cái)政部PPP中心第7期季報(bào)顯示，西部地區(qū)PPP模式需求更大，占據(jù)了PPP入庫(kù)項(xiàng)目的半壁江山。從入庫(kù)項(xiàng)目來(lái)看，截至6月末，西部入庫(kù)項(xiàng)目占比53.6%，入庫(kù)項(xiàng)目投資金額8.2萬(wàn)億，占總投資額的50%。

上半年四大板塊入庫(kù)項(xiàng)目投資額統(tǒng)計(jì)對(duì)比

“而且由于10%對(duì)應(yīng)的是預(yù)算支出，而不是每年的現(xiàn)實(shí)支出，是一種軟約束。PPP財(cái)政承受能力論證是針對(duì)具體的項(xiàng)目進(jìn)行論證，這里面的可操作空間就很大?！崩铋_(kāi)孟說(shuō)。

建議PPP支出納入政府中長(zhǎng)期預(yù)算

針對(duì)突破PPP10%紅線的問(wèn)題，李開(kāi)孟建議:政府要改掉目前流于形式的PPP項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證。

對(duì)那些必須由財(cái)政資金支出的PPP的領(lǐng)域，要嚴(yán)格財(cái)評(píng)，納入政府中長(zhǎng)期預(yù)算體系，形成硬約束，從根本上解決問(wèn)題。

而對(duì)于基于市場(chǎng)機(jī)構(gòu)能夠完成的PPP項(xiàng)目，應(yīng)該通過(guò)價(jià)格收費(fèi)制度的改革，深化投融資體制改革，建立基于市場(chǎng)化的回報(bào)機(jī)制的PPP項(xiàng)目。

薛濤認(rèn)為，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)有些城市已經(jīng)開(kāi)始編制投融資規(guī)劃，明確未來(lái)中長(zhǎng)期（5到10年）重大投資項(xiàng)目清單、投資規(guī)模、資金需求和政府債務(wù)規(guī)模等，設(shè)計(jì)城市資金信用、債務(wù)平衡和投融資為一體的實(shí)施方案，并特別對(duì)各領(lǐng)域PPP項(xiàng)目按照輕重緩急進(jìn)行合理設(shè)計(jì)、有序安排。這種方法一方面解決地方規(guī)劃落地、項(xiàng)目對(duì)接以及政府和市場(chǎng)銜接問(wèn)題，另一方面可解決政府和社會(huì)資本之間的信用問(wèn)題，促進(jìn)雙方伙伴關(guān)系得以建立、并可持續(xù)。從與現(xiàn)有政策的結(jié)合來(lái)看，也可與國(guó)家提出的建立中長(zhǎng)期財(cái)政規(guī)劃和預(yù)算框架進(jìn)行銜接，對(duì)今后一段時(shí)期的政府財(cái)力作出理性的統(tǒng)籌、中長(zhǎng)期的安排。

編輯： 徐冰冰