發(fā)改委投資所吳亞平主任

發(fā)改委投資所吳亞平主任：推廣PPP模式對(duì)地方政府來說，要解決融資+融智+融制的問題，融資只是PPP的小目標(biāo)，更重要的是融智和融制，也就是利用社會(huì)資本在專業(yè)、技術(shù)、人才和管理制度等方面的優(yōu)勢(shì)，提高公共服務(wù)效率。如果從融資和融制的需要看，單純由銀行和產(chǎn)業(yè)基金等金融資本資本作為PPP項(xiàng)目的社會(huì)資本方，恐怕是存在問題的。其原因主要在于，金融資本不一定了解PPP項(xiàng)目的行業(yè)屬性和技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn)，這就很難從項(xiàng)目建設(shè)方案和技術(shù)等方面入手去優(yōu)化方案和技術(shù)，以及構(gòu)建合理的投資回報(bào)機(jī)制和有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，從而很可能難以提高效率并實(shí)現(xiàn)物有所值。當(dāng)然技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，對(duì)金融資本來說恐怕就更加勉為其難了。所以，這是我認(rèn)為金融資本不能算是PPP項(xiàng)目合格社會(huì)資本方最主要的理由?？紤]到實(shí)踐中專業(yè)化的社會(huì)資本方在項(xiàng)目資本金的融資或籌集方面確實(shí)存在較大的難題，從滿足PPP項(xiàng)目的融資需要看，金融資本與專業(yè)化的社會(huì)資本方通過聯(lián)合體方式共同投標(biāo)并出具項(xiàng)目資本金。這是沒有問題的。

至于什么是合格的社會(huì)資本方?當(dāng)然首先要是專業(yè)化的社會(huì)資本方。怎么判斷社會(huì)資本方的專業(yè)化問題，我認(rèn)為要看PPP項(xiàng)目所屬行業(yè)和技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。實(shí)踐中，是否可以分為三類項(xiàng)目來分別確定。第一，高度依賴運(yùn)營獲利的PPP項(xiàng)目，比如體育場(chǎng)館，再世界一流的工程和設(shè)施雖然是必要的，但最終這樣的PPP項(xiàng)目能否成功，關(guān)鍵看運(yùn)營。所以，這類PPP項(xiàng)目合格的社會(huì)資本方應(yīng)該是運(yùn)營商。第二，工程和服務(wù)高度結(jié)合，或者說工程基本決定了服務(wù)質(zhì)量和水平的項(xiàng)目，比如市政道路，其合格社會(huì)資本方應(yīng)該是具備相關(guān)資質(zhì)條件的工程承包商。第三，是大量介于第一和第二類項(xiàng)目之間的項(xiàng)目，比如污水處理項(xiàng)目，其合格社會(huì)資本方應(yīng)該是運(yùn)營商和工程承包商的聯(lián)合體。

北京市交通委李飛

北京交通委李飛：就最近一些軌道交通PPP項(xiàng)目運(yùn)作模式而言，由于軌道交通項(xiàng)目投資較大、運(yùn)營相對(duì)復(fù)雜，需要社會(huì)投資人不僅僅具備投融資及建設(shè)能力，還要有運(yùn)營或者整合運(yùn)營資源的能力，在全生命周期中確保運(yùn)營安全并提供良好的運(yùn)營服務(wù)。

從本質(zhì)上說社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目是提升公共服務(wù)效率，應(yīng)不忘初心，真正做到專業(yè)的人做專業(yè)的事。我認(rèn)為單純的財(cái)務(wù)投資人可以參與PPP項(xiàng)目，但不歡迎變相融資、明股實(shí)債等目的不純社會(huì)資本方;現(xiàn)階段一個(gè)合格的社會(huì)投資人應(yīng)該做到能夠合理分擔(dān)，且有能力承擔(dān)相應(yīng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn);今后優(yōu)秀社會(huì)投資人發(fā)展方向是注重運(yùn)營能力建設(shè)，充分體現(xiàn)全生命周期績(jī)效管理。

清華大學(xué)于安教授

清華大學(xué)于安教授：從經(jīng)濟(jì)角度講，銀行錢理論講是短線錢，它是基于短期儲(chǔ)蓄為主得到的這部分資金。如果完全指望它成為主要的投資方，這個(gè)就有問題，如果是它成為一個(gè)長(zhǎng)期的投資方，一定是一個(gè)銀團(tuán)，大家把短線特點(diǎn)變成一個(gè)合作的團(tuán)隊(duì)，分期來承擔(dān)這部分資金問題。

就目前我國銀行金融體系，現(xiàn)在的銀行把自己躲的、規(guī)避的干干凈凈的，風(fēng)險(xiǎn)大、利潤低的才愿意承擔(dān)這個(gè)項(xiàng)目。一旦涉及到運(yùn)營之后的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，政府兜底或政府買單是必然的。

君合律所合伙人劉世堅(jiān)

君合律所合伙人劉世堅(jiān)：金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)PPP項(xiàng)目社會(huì)資本方，我覺得不違法。從常理推斷，如果是銀行想?yún)⒓舆@個(gè)事情，短期融資、明股實(shí)債動(dòng)機(jī)很大。此類項(xiàng)目只是將原來BT項(xiàng)目轉(zhuǎn)為PPP項(xiàng)目的一種手段,是政府幫建設(shè)方向銀行“借貸”,本質(zhì)上還是“明股實(shí)債”而非投資。

在現(xiàn)在的政策環(huán)境和各種市場(chǎng)主體博弈下，出現(xiàn)這個(gè)局面雖是合理、合法的理性選擇，但是導(dǎo)向上要琢磨一下，為什么接二連三銀行中標(biāo)軌道項(xiàng)目。我希望從政府立法層面出臺(tái)更好的頂層設(shè)計(jì)，為PPP項(xiàng)目創(chuàng)建健康的政策環(huán)境，做真的PPP，要取得“真經(jīng)”，不要做來做去做成“東游記”。

現(xiàn)代咨詢丁伯康

現(xiàn)代咨詢丁伯康：對(duì)于誰才能成為合格的社會(huì)資本方，我的理解包括以下幾個(gè)方面。一是產(chǎn)業(yè)投資者，包括運(yùn)營管理企業(yè);第二財(cái)務(wù)投資者，包括金融、投資機(jī)構(gòu);第三個(gè)就是建筑總承包商。它們都有可能成為合格的社會(huì)資本方。但是衡量一個(gè)社會(huì)資本方是否合格，主要還是看它能不能真正具有實(shí)現(xiàn)各種資源的最佳配置和整合能力，實(shí)現(xiàn)最終PPP運(yùn)作的根本精神，即融資成本最低，運(yùn)營和服務(wù)效率最高，而不能簡(jiǎn)單的下結(jié)論。在這方面我們已經(jīng)具有非常成熟的操作經(jīng)驗(yàn)，去識(shí)別和選擇誰是真正的PPP項(xiàng)目投資者而不是投機(jī)者。

以某市地鐵PPP項(xiàng)目引進(jìn)社會(huì)資本所引發(fā)的問題說開去，當(dāng)前在我國PPP市場(chǎng)上，各種亂象不斷，主要的原因是在PPP的政策、法律、金融、信用和社會(huì)等方面都存在著制度性、結(jié)構(gòu)性和整體性的矛盾。有人譴責(zé)說那個(gè)地鐵PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分配不當(dāng)，其實(shí)它和早已普遍存在的一些偽PPP現(xiàn)象，如加長(zhǎng)版BT項(xiàng)目、純?nèi)谫Y的明股實(shí)債項(xiàng)目以及政府承諾保底收益和固定回報(bào)項(xiàng)目一樣，本質(zhì)上都是為了解決政府融資而包裝出來的，說到底是化妝的水平不高罷了。過去類似的現(xiàn)象得到了默許甚至稱贊，今天它卻受到譴責(zé)，這也不正常。充其量，它只不過是在一個(gè)本不健康的環(huán)境中，出現(xiàn)的又一個(gè)不正常的現(xiàn)象而已，不必大驚小怪?，F(xiàn)在有以后一定還會(huì)出現(xiàn)。今天，我們與其譴責(zé)某些PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配不當(dāng)?shù)膯栴}，不如加倍重視和加快研究推進(jìn)整個(gè)PPP發(fā)展的生態(tài)環(huán)境建設(shè)。對(duì)這個(gè)問題我們不能再熟視無睹了。

編輯：趙凡