3. 產(chǎn)廢企業(yè)廠內(nèi)自行處置與危廢處置企業(yè)集中處置的博弈：隨著政策的變化，我國(guó)危廢場(chǎng)內(nèi)處理占比將逐步增多，E20研究院通過(guò)對(duì)《危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)許可證管理辦法(修訂草案)(征求意見(jiàn)稿)》意見(jiàn)函(環(huán)辦土壤函[2017]2001號(hào)) (相關(guān)閱讀：福兮?禍兮?危廢經(jīng)營(yíng)許可證管理辦法修訂草案征求意見(jiàn)稿發(fā)布)以及《江蘇省人民政府辦公廳關(guān)于加強(qiáng)危險(xiǎn)廢物污染防治工作的意見(jiàn)》(相關(guān)閱讀：川渝、蘇、晉接連發(fā)布危廢新政，危廢處置攻堅(jiān)戰(zhàn)已拉開(kāi)序幕)的分析得出，未來(lái)隨著政策的支持，廠內(nèi)自行處置危廢無(wú)需經(jīng)營(yíng)許可證將有效減少危廢處理成本，將會(huì)成為產(chǎn)廢單一、產(chǎn)量大的產(chǎn)廢企業(yè)處理危廢的首選方式。江蘇省《意見(jiàn)》的發(fā)布，指出“危險(xiǎn)廢物年產(chǎn)生量5000噸以上的企業(yè)必須自建利用處置設(shè)施”，也從側(cè)面說(shuō)明未來(lái)增加危廢場(chǎng)內(nèi)處理設(shè)施的迫切。

相對(duì)于我國(guó)危廢產(chǎn)業(yè)面臨的三大博弈，美國(guó)危廢產(chǎn)業(yè)面臨的博弈關(guān)系相對(duì)簡(jiǎn)單。一是因?yàn)槌鞘谢捷^為穩(wěn)定導(dǎo)致美國(guó)水泥生產(chǎn)行業(yè)較為穩(wěn)定，且由于水泥行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻較高，一定程度上推動(dòng)了美國(guó)水泥價(jià)格的走高，水泥企業(yè)無(wú)需為提高利潤(rùn)率進(jìn)入水泥窯協(xié)同處置行業(yè)，因此水泥行業(yè)跨界進(jìn)入危廢行業(yè)可能性較小，傳統(tǒng)危廢處理行業(yè)面對(duì)沖擊可能性較小。二是因?yàn)榇蟛糠謴S內(nèi)自處理危廢企業(yè)屬于石油、煤炭制造企業(yè)，利潤(rùn)率高，跨界進(jìn)入危廢處理行業(yè)對(duì)外提供危廢第三方服務(wù)可能性也較小。未來(lái)美國(guó)的場(chǎng)內(nèi)處理危廢還將占優(yōu)勢(shì)。但對(duì)于第三方企業(yè)來(lái)說(shuō)，資源化利用更加符合“減量化、資源化、無(wú)害化”的優(yōu)先管理目標(biāo)，未來(lái)美國(guó)的危廢資源化回收利用以及填埋、焚燒等處理方式還將處于動(dòng)態(tài)變化中。同時(shí)新技術(shù)的發(fā)展也會(huì)帶來(lái)危廢博弈關(guān)系的變化。

三、 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

我國(guó)現(xiàn)行的標(biāo)準(zhǔn)體系與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然滯后。在焚燒污染物排放限值、防護(hù)距離等規(guī)定上，仍然與其他發(fā)達(dá)國(guó)家存在差距。例如焚燒煙氣的二噁英排放標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)為0.5TEQng/m3，國(guó)際上普遍采用的POPs 公約則要求0.1TEQng/m3。中國(guó)危廢行業(yè)提標(biāo)是必然趨勢(shì)，所以危廢從業(yè)公司一定要重視自身的運(yùn)營(yíng)能力。

四、 市場(chǎng)空間

由于我國(guó)危廢產(chǎn)生量仍然持續(xù)走高，危廢處理需求也在持續(xù)增長(zhǎng)。相對(duì)于已經(jīng)穩(wěn)定的美國(guó)市場(chǎng)，我國(guó)危廢處理市場(chǎng)空缺還很大，企業(yè)可分割市場(chǎng)空間還很多。進(jìn)入“十三五”以來(lái)，先后有11個(gè)省發(fā)布《危險(xiǎn)廢物處置設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》。從發(fā)布規(guī)劃項(xiàng)目的情況來(lái)看，“十三五”期間平均產(chǎn)能增長(zhǎng)率達(dá)212%?？梢?jiàn)我國(guó)危廢設(shè)施處理仍有很大的不足，市場(chǎng)還有很大空缺。

五、 行業(yè)集中度

2017年，美國(guó)的危廢處理企業(yè)僅有1000 余家，且CR10 的市占率超過(guò)90%，市場(chǎng)格局已非常成熟。行業(yè)集中度很高。

我國(guó)危廢行業(yè)仍處于發(fā)展期，類(lèi)似于美國(guó)危廢行業(yè)的二十世紀(jì)90 年代初期，行業(yè)仍呈現(xiàn)“小、散、亂”的局面。目前我國(guó)前十家企業(yè)集中度(CR10)參數(shù)值較低，在7%左右。下圖為2018年我國(guó)危廢行業(yè)主要企業(yè)處理能力的排名。

外延并購(gòu)是危廢龍頭成長(zhǎng)必經(jīng)之路

近年來(lái)，危廢處理市場(chǎng)并購(gòu)爆發(fā)。危險(xiǎn)廢物處理行業(yè)并購(gòu)潮的愈演愈烈，將不可避免地帶來(lái)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的淘汰整合。一方面，眾多跨界資本強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入，大型企業(yè)進(jìn)行跨地域收購(gòu)，中小企業(yè)生存空間進(jìn)一步受到擠壓;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，高利潤(rùn)率呈下降趨勢(shì)。另一方面，“以預(yù)防污染取代末端治理”是國(guó)際普遍認(rèn)同的環(huán)境保護(hù)政策，危險(xiǎn)廢物減量化是必然趨勢(shì)，企業(yè)未來(lái)對(duì)于需求方議價(jià)能力逐漸降低;隨著我國(guó)危險(xiǎn)廢物政策的愈發(fā)趨嚴(yán)，對(duì)設(shè)備設(shè)施的排放要求將進(jìn)一步提高，企業(yè)成本逐漸升高，中小企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力。

由于危廢行業(yè)天然的政策、技術(shù)、資金以及人才等壁壘，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)并購(gòu)搶占危廢處理市場(chǎng)擁有諸多優(yōu)勢(shì)：1. 危廢資質(zhì)下放至當(dāng)?shù)?a >環(huán)境管理部門(mén)，導(dǎo)致危廢處理行業(yè)呈現(xiàn)一定的地域壁壘，大型危廢公司可通過(guò)收并購(gòu)當(dāng)?shù)匚U優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，快速打破地域壁壘，實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域的擴(kuò)張;2. 危廢種類(lèi)多達(dá)46大類(lèi)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)軍危廢處理市場(chǎng)，技術(shù)將是關(guān)鍵一環(huán)，通過(guò)收并購(gòu)也可快速擴(kuò)大企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì);3. 新的危廢項(xiàng)目從立項(xiàng)到投產(chǎn)過(guò)程復(fù)雜，審批周期長(zhǎng)，一般耗時(shí)3-5 年。顯然，收購(gòu)有資質(zhì)的企業(yè)會(huì)比新建產(chǎn)能更容易擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。

同時(shí)，危廢行業(yè)的收并購(gòu)發(fā)展也離不開(kāi)宏觀融資環(huán)境：1. 當(dāng)融資環(huán)境寬松，融資成本較低時(shí)，擁有資金優(yōu)勢(shì)的危廢企業(yè)會(huì)加大外延并購(gòu)的力度，同時(shí)也會(huì)吸引行業(yè)外公司打開(kāi)危廢市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)張;2. 當(dāng)融資環(huán)境逐步收緊時(shí)，企業(yè)在進(jìn)一步擴(kuò)張規(guī)模和穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)之間的博弈會(huì)影響公司未來(lái)發(fā)展;3. 當(dāng)融資環(huán)境嚴(yán)峻，融資成本較高時(shí)，單純通過(guò)資本并購(gòu)擴(kuò)張不考慮運(yùn)營(yíng)的公司將面臨極大壓力，而人員、技術(shù)儲(chǔ)備充分，具有優(yōu)秀運(yùn)營(yíng)能力的公司有望脫穎而出，在行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位。

與美國(guó)危廢處理行業(yè)類(lèi)似，通過(guò)收并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張也將是我國(guó)危廢龍頭企業(yè)的必經(jīng)之路。不管是傳統(tǒng)危廢處理企業(yè)東江環(huán)保、光大綠色環(huán)保等，還是全產(chǎn)業(yè)鏈拓展的“跨界”大型環(huán)保公司中國(guó)環(huán)保、東方園林等，以及依靠雄厚資金實(shí)力新興力量雅居樂(lè)、海螺創(chuàng)業(yè)等，都已在收并購(gòu)上有所行動(dòng)。

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《危險(xiǎn)廢物處理行業(yè)分析報(bào)告》(2018版)由E20研究院傾情推出。報(bào)告從行業(yè)概況、政策體系、技術(shù)發(fā)展、市場(chǎng)空間、競(jìng)爭(zhēng)格局等多層次多角度分析我國(guó)危險(xiǎn)廢物行業(yè)現(xiàn)狀、全面盤(pán)點(diǎn)市場(chǎng)趨勢(shì)，并首次從地區(qū)層面對(duì)各省危險(xiǎn)廢物行業(yè)狀況及發(fā)展前景進(jìn)行分析。本報(bào)告力求為企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)、政府等業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行戰(zhàn)略分析和研究提供全面而客觀的行業(yè)圖景。

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