3. 產(chǎn)廢企業(yè)廠內(nèi)自行處置與危廢處置企業(yè)集中處置的博弈：隨著政策的變化，我國危廢場內(nèi)處理占比將逐步增多，E20研究院通過對《危險廢物經(jīng)營許可證管理辦法(修訂草案)(征求意見稿)》意見函(環(huán)辦土壤函[2017]2001號) (相關(guān)閱讀：福兮?禍兮?危廢經(jīng)營許可證管理辦法修訂草案征求意見稿發(fā)布)以及《江蘇省人民政府辦公廳關(guān)于加強危險廢物污染防治工作的意見》(相關(guān)閱讀：川渝、蘇、晉接連發(fā)布危廢新政，危廢處置攻堅戰(zhàn)已拉開序幕)的分析得出，未來隨著政策的支持，廠內(nèi)自行處置危廢無需經(jīng)營許可證將有效減少危廢處理成本，將會成為產(chǎn)廢單一、產(chǎn)量大的產(chǎn)廢企業(yè)處理危廢的首選方式。江蘇省《意見》的發(fā)布，指出“危險廢物年產(chǎn)生量5000噸以上的企業(yè)必須自建利用處置設(shè)施”，也從側(cè)面說明未來增加危廢場內(nèi)處理設(shè)施的迫切。

相對于我國危廢產(chǎn)業(yè)面臨的三大博弈，美國危廢產(chǎn)業(yè)面臨的博弈關(guān)系相對簡單。一是因為城市化水平較為穩(wěn)定導致美國水泥生產(chǎn)行業(yè)較為穩(wěn)定，且由于水泥行業(yè)準入門檻較高，一定程度上推動了美國水泥價格的走高，水泥企業(yè)無需為提高利潤率進入水泥窯協(xié)同處置行業(yè)，因此水泥行業(yè)跨界進入危廢行業(yè)可能性較小，傳統(tǒng)危廢處理行業(yè)面對沖擊可能性較小。二是因為大部分廠內(nèi)自處理危廢企業(yè)屬于石油、煤炭制造企業(yè)，利潤率高，跨界進入危廢處理行業(yè)對外提供危廢第三方服務(wù)可能性也較小。未來美國的場內(nèi)處理危廢還將占優(yōu)勢。但對于第三方企業(yè)來說，資源化利用更加符合“減量化、資源化、無害化”的優(yōu)先管理目標，未來美國的危廢資源化回收利用以及填埋、焚燒等處理方式還將處于動態(tài)變化中。同時新技術(shù)的發(fā)展也會帶來危廢博弈關(guān)系的變化。

三、 行業(yè)標準

我國現(xiàn)行的標準體系與美國等發(fā)達國家相比仍然滯后。在焚燒污染物排放限值、防護距離等規(guī)定上，仍然與其他發(fā)達國家存在差距。例如焚燒煙氣的二噁英排放標準，中國標準為0.5TEQng/m3，國際上普遍采用的POPs 公約則要求0.1TEQng/m3。中國危廢行業(yè)提標是必然趨勢，所以危廢從業(yè)公司一定要重視自身的運營能力。

四、 市場空間

由于我國危廢產(chǎn)生量仍然持續(xù)走高，危廢處理需求也在持續(xù)增長。相對于已經(jīng)穩(wěn)定的美國市場，我國危廢處理市場空缺還很大，企業(yè)可分割市場空間還很多。進入“十三五”以來，先后有11個省發(fā)布《危險廢物處置設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》。從發(fā)布規(guī)劃項目的情況來看，“十三五”期間平均產(chǎn)能增長率達212%?？梢娢覈U設(shè)施處理仍有很大的不足，市場還有很大空缺。

五、 行業(yè)集中度

2017年，美國的危廢處理企業(yè)僅有1000 余家，且CR10 的市占率超過90%，市場格局已非常成熟。行業(yè)集中度很高。

我國危廢行業(yè)仍處于發(fā)展期，類似于美國危廢行業(yè)的二十世紀90 年代初期，行業(yè)仍呈現(xiàn)“小、散、亂”的局面。目前我國前十家企業(yè)集中度(CR10)參數(shù)值較低，在7%左右。下圖為2018年我國危廢行業(yè)主要企業(yè)處理能力的排名。

外延并購是危廢龍頭成長必經(jīng)之路

近年來，危廢處理市場并購爆發(fā)。危險廢物處理行業(yè)并購潮的愈演愈烈，將不可避免地帶來行業(yè)內(nèi)企業(yè)的淘汰整合。一方面，眾多跨界資本強勢進入，大型企業(yè)進行跨地域收購，中小企業(yè)生存空間進一步受到擠壓;行業(yè)競爭激烈，高利潤率呈下降趨勢。另一方面，“以預(yù)防污染取代末端治理”是國際普遍認同的環(huán)境保護政策，危險廢物減量化是必然趨勢，企業(yè)未來對于需求方議價能力逐漸降低;隨著我國危險廢物政策的愈發(fā)趨嚴，對設(shè)備設(shè)施的排放要求將進一步提高，企業(yè)成本逐漸升高，中小企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力。

由于危廢行業(yè)天然的政策、技術(shù)、資金以及人才等壁壘，對企業(yè)來說，通過并購搶占危廢處理市場擁有諸多優(yōu)勢：1. 危廢資質(zhì)下放至當?shù)?a >環(huán)境管理部門，導致危廢處理行業(yè)呈現(xiàn)一定的地域壁壘，大型危廢公司可通過收并購當?shù)匚U優(yōu)質(zhì)項目，快速打破地域壁壘，實現(xiàn)跨區(qū)域的擴張;2. 危廢種類多達46大類，對于企業(yè)來說，進軍危廢處理市場，技術(shù)將是關(guān)鍵一環(huán)，通過收并購也可快速擴大企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢;3. 新的危廢項目從立項到投產(chǎn)過程復(fù)雜，審批周期長，一般耗時3-5 年。顯然，收購有資質(zhì)的企業(yè)會比新建產(chǎn)能更容易擴大企業(yè)規(guī)模。

同時，危廢行業(yè)的收并購發(fā)展也離不開宏觀融資環(huán)境：1. 當融資環(huán)境寬松，融資成本較低時，擁有資金優(yōu)勢的危廢企業(yè)會加大外延并購的力度，同時也會吸引行業(yè)外公司打開危廢市場進一步擴張;2. 當融資環(huán)境逐步收緊時，企業(yè)在進一步擴張規(guī)模和穩(wěn)健運營之間的博弈會影響公司未來發(fā)展;3. 當融資環(huán)境嚴峻，融資成本較高時，單純通過資本并購擴張不考慮運營的公司將面臨極大壓力，而人員、技術(shù)儲備充分，具有優(yōu)秀運營能力的公司有望脫穎而出，在行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位。

與美國危廢處理行業(yè)類似，通過收并購實現(xiàn)企業(yè)擴張也將是我國危廢龍頭企業(yè)的必經(jīng)之路。不管是傳統(tǒng)危廢處理企業(yè)東江環(huán)保、光大綠色環(huán)保等，還是全產(chǎn)業(yè)鏈拓展的“跨界”大型環(huán)保公司中國環(huán)保、東方園林等，以及依靠雄厚資金實力新興力量雅居樂、海螺創(chuàng)業(yè)等，都已在收并購上有所行動。

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《危險廢物處理行業(yè)分析報告》(2018版)由E20研究院傾情推出。報告從行業(yè)概況、政策體系、技術(shù)發(fā)展、市場空間、競爭格局等多層次多角度分析我國危險廢物行業(yè)現(xiàn)狀、全面盤點市場趨勢，并首次從地區(qū)層面對各省危險廢物行業(yè)狀況及發(fā)展前景進行分析。本報告力求為企業(yè)、研究機構(gòu)、政府等業(yè)內(nèi)人士進行戰(zhàn)略分析和研究提供全面而客觀的行業(yè)圖景。

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