此外，這種綜合性還體現(xiàn)在修復領域的細分板塊布局層面。以17年為例，雖然仍以城市棕地修復為主（占總營收21%），但耕地修復、礦山修復、流域治理等也有相當程度的貢獻，分別突破13878萬元、4978萬元、9226萬元，占總營收的6%、2%、4%，這為高能在全國市場的全面滲透進一步奠定了良好基礎。

　　除了漂亮的成績單，對于這位熟悉的龍頭，以下幾點值得市場關注。

　　回購修復子公司股權，實現(xiàn)100%控股

　　2012年8月高能環(huán)境設立北京高能時代環(huán)境修復有限公司全資子公司，主營環(huán)境修復，次年凈利潤125萬。2014年高能時代環(huán)境修復1350萬元出讓13.5%股權，引入具有國資開發(fā)商背景的北京實創(chuàng)環(huán)保發(fā)展有限公司（主要負責中關村環(huán)保園的開發(fā)建設）。有意思的是，在2017年8月，高能環(huán)境修復公司以2250萬的處置對價回購了這13.5%股權。通過此次回購，實現(xiàn)100%控股，這直接彰顯了公司對修復市場的信心和決心。

　　自主研發(fā)疊加海外收購

　　技術層面，除了高能一直以來的防滲阻隔技術與修復業(yè)務的協(xié)同，近幾年自主研發(fā)也收獲不小，最重量級的當屬參與完成的“填埋場地下水污染系統(tǒng)防控與強化修復關鍵技術及應用”獲得2017年國家科學技術進步二等獎。

　　2017年公司深化與美國 TRS Group Inc.公司的合作，實現(xiàn)了修復設備本土化應用與推廣，并成功應用于“蘇州溶劑廠原址北區(qū)污染場地土壤治理項目”。2018年4月進一步成立了合資公司-上海泰焱環(huán)境技術有限公司（高能出資5535萬約85%，TRS約15%），負責進一步推廣。

　　8.4億可轉(zhuǎn)債發(fā)行成功，推動訂單落地

　　資本運作方面，2018年4月公司發(fā)行8.4億元可轉(zhuǎn)債申請獲證監(jiān)會核準，這將極大推動訂單加速落地，尤其是在當前的經(jīng)濟環(huán)境下更顯珍貴。同時，公司還在申請發(fā)行總額不超過 12 億綠色公司債券。

　　積極引進收購+全產(chǎn)業(yè)鏈布局，離開舵手的永清是否還能業(yè)績翻倍增長

　　2017年度永清土壤修復業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入27337萬元，同比增長192.86%，可以說交了一份非常滿意的答卷。完成了包括甘肅東大溝流域重金屬污染整治項目及湖北武漢智造園北區(qū)D區(qū)修復項目等20余項目。2018年5月公司更是聯(lián)合中標了《雄安新區(qū)唐河污水庫污染治理與生態(tài)修復一期工程》，項目金額1.66億元。2018年上半年公司土壤修復確認營業(yè)收入1.34億元，相比去年同期增長125.22%，毛利率14.69%。

　　雙倍增長的背后，是永清在修復業(yè)務的多年布局。一方面，通過收購美國IST及引進海內(nèi)外專家，建立了以IST創(chuàng)始人詹姆士、韓國的安洪逸、臺灣的斯克誠及上海的羅啟仕博士為代表的強大專家團隊，同時通過技術引進和并購，實現(xiàn)新技術的突破。除了傳統(tǒng)的重金屬治理優(yōu)勢，有機物治理技術也有所突破，尤其是異位熱脫附設備生產(chǎn)及運營，已在南通等場地有所運用。此外，在蘇州安利化工廠項目還采用了原位熱脫附技術。

　　上述兩項進展直接關聯(lián)永清的兩次對外收購。2015年永清以152萬元收購美國IST公司51%股權（商譽110萬），2015-2017年IST營收分別為299萬元，1612萬元，896萬元，但凈利潤始分別為-135萬元，-58萬，-850萬。即使以人才和knowhow引進為主，該項收購看來依舊表現(xiàn)欠佳。而蘇州項目的原位熱脫附技術則來源于加拿大MC2公司。早在2016年10月永清即與加拿大MC2主要股東簽訂股權收購意向書，擬收購MC2公司51%的股權（交易價格3060萬加元，約人民幣1.55億元)，引進其電熱動態(tài)剝離過程ET-DSPTM熱修復技術，來填補有機污染修復技術空白，只不過在完成了各項盡調(diào)后，該項交易終止，轉(zhuǎn)而以項目合作推進。

　　除了海外收并購，2018年2月永清公告以1.78億元獲得云南大地豐源66%股權。值得關注的是，大地豐源不光負責昆明市危廢處置中心的運營，擁有3.3萬噸處置能力及25萬立方的規(guī)劃填埋規(guī)模，大地還在云南開展土壤修復業(yè)務，這將有助于永清開拓云南市場。事實上，2017年度永清所承接的省外土壤修復項目占比占比已超過60%，全國業(yè)務布局效果顯現(xiàn)。一定程度上，我們可以說從修復業(yè)務的拓展也能看到永清集團對外擴張并購的縮影。

　　另一方面，公司在2016年8月環(huán)評資質(zhì)順利升甲，成為湖南唯一一家，全國為數(shù)不多晉升環(huán)境影響評價甲級資質(zhì)的民營企業(yè)，這為公司在土壤修復前端的場地調(diào)查提供了極大便利，2017年公司在全國各地承接場調(diào)20余項，為永清的業(yè)績增長帶來堅實基礎，也為其后續(xù)在土壤修復領域的業(yè)務開展提供了支撐。盡管今年9月國務院取消“環(huán)評機構資質(zhì)”已基本敲定，但短期內(nèi)環(huán)境咨詢的競爭優(yōu)勢依然存在。

　　除了棕地治理，永清在耕地治理方面更是領先市場，盡管當前商業(yè)模式尚不明確。除了坐擁天時地利優(yōu)勢，永清環(huán)保還擁有“農(nóng)田土壤污染控制與修復技術國家工程實驗室”，2017年公司耕地合計修復面積達7萬余畝。

　　在商業(yè)模式上，盡管ppp當前受去杠桿、地方政府隱形債務問題及集中清理出庫等影響，環(huán)保PPP一時成為燙手山芋，公司此前一直探索的“岳塘PPP模式”將受到挑戰(zhàn)，將土壤修復與PPP模式充分結合還需觀察！

　　然而，更大的挑戰(zhàn)則在于，2018年4月公司實際控制人及董事長劉正軍被有關機關帶走，要求協(xié)助調(diào)查。這位永清這條大船帶來了極大的不確定性，至少，對修復團隊的穩(wěn)定性帶來了直接的沖擊。

　　深耕湘桂市場，收購拓展油泥處置及經(jīng)營性業(yè)務，穩(wěn)健拓展的西南王博世科

　　南化項目高貢獻，營收持續(xù)穩(wěn)增長

　　2017年博世科土壤修復實現(xiàn)20938萬元的收入（毛利22.54%），相比去年同比上漲40%，助力公司穩(wěn)做西南王的霸主地位。主要貢獻為2016年中標的標桿工程—南化地塊總承包項目，該項目2017年新增地下水修復工程，總修復方量增至77萬方，合同額也由1.99億調(diào)整為2.66 億，該項目當年確認收入4520萬，2018上半年該項目又貢獻收入3026萬，公司在該項目上也完成了其自主研發(fā)的熱脫附設備項目現(xiàn)場開展的工藝參數(shù)優(yōu)化。

編輯：劉影