這是填埋場(chǎng)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)的名單。

回到填埋場(chǎng)第二個(gè)商機(jī)，也是填埋場(chǎng)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中重要的伴生品，就是滲濾液。我們看到在近年的環(huán)保督察當(dāng)中大量地暴露滲濾液的積存的問(wèn)題，這主要是來(lái)自于濃縮滲濾液與雨水的混合。這跟早期填埋場(chǎng)滲濾液采用濃縮路線而濃縮液又沒(méi)有得到充分處理有很大的關(guān)系。圖中所展示的僅是在最近一輪環(huán)保督查中發(fā)現(xiàn)的部分問(wèn)題，可以看到在每個(gè)問(wèn)題填埋場(chǎng)中都是巨大的積存量沒(méi)有得到妥善的處理，這就給做DT（RO）的企業(yè)們帶來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

這里面就出現(xiàn)了兩個(gè)思考：

第一是我們看到民營(yíng)企業(yè)做BOT運(yùn)營(yíng)是很難與大型國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的，但是設(shè)備租賃的方式通過(guò)融資租賃等各種金融手段來(lái)減少現(xiàn)金流的壓力，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)做重資產(chǎn)業(yè)務(wù)或者是墊付模式下的BOT運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)是相對(duì)更加安全的。滲濾液處理領(lǐng)域就有這樣的趨勢(shì)，我們總結(jié)為中資產(chǎn)模式，通過(guò)設(shè)備租賃的方式對(duì)裝備的反復(fù)使用來(lái)獲得長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)的機(jī)會(huì)。

第二是我們認(rèn)為雖然很多滲濾液項(xiàng)目是由于環(huán)保督查的壓力而誕生的應(yīng)急服務(wù)，但是這樣的項(xiàng)目實(shí)際上會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)的時(shí)間，因?yàn)榄h(huán)保督察的壓力一直存在，因此會(huì)出現(xiàn)應(yīng)急長(zhǎng)期化的趨勢(shì)。左圖為2018-2021年1-10月歷年填埋場(chǎng)滲濾液應(yīng)急項(xiàng)目的占比情況，近兩年的應(yīng)急項(xiàng)目數(shù)量直線上升。右圖是近三年填埋場(chǎng)滲濾液項(xiàng)目的類型占比，可以看到，運(yùn)營(yíng)服務(wù)類占到45%，設(shè)備類項(xiàng)目占到33%，其中設(shè)備類又可分為購(gòu)買設(shè)備和租賃設(shè)備，占比分別為26%和7%。

這是滲濾液領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

第四個(gè)板塊是與填埋場(chǎng)高度相關(guān)的土壤修復(fù)。近年來(lái)，我們觀察到，上海環(huán)境、康恒環(huán)境等垃圾焚燒龍頭企業(yè)都進(jìn)入了土壤修復(fù)領(lǐng)域。這是一個(gè)大板塊的內(nèi)容，E20研究院剛剛發(fā)布了土壤修復(fù)報(bào)告，受限于演講時(shí)間，我們只能在此披露少量的數(shù)據(jù)，更詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)參見(jiàn)我們的土壤修復(fù)行業(yè)分析報(bào)告(報(bào)告發(fā)布：我國(guó)土壤修復(fù)跨入起步階段，"萬(wàn)億級(jí)"理論需求難以落地，"百億級(jí)"市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升)。

土壤修復(fù)主要分為工業(yè)污染場(chǎng)地修復(fù)、農(nóng)用地污染場(chǎng)地修復(fù)、礦山污染修復(fù)以及其他類污染場(chǎng)地修復(fù)四大類。從2017年-2021年1-10月不同場(chǎng)地類型修復(fù)市場(chǎng)工程中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量占比看(左圖)，工業(yè)污染場(chǎng)地修復(fù)占了主要的部分(87%)。右上圖為2021年每月中標(biāo)情況，右下圖為2021年1-10月不同類型土壤修復(fù)工程類項(xiàng)目的中標(biāo)情況。2021年仍然是以工業(yè)污染場(chǎng)地修復(fù)為主。

不同場(chǎng)地類型土壤修復(fù)工程類項(xiàng)目中標(biāo)金額(左圖)，中標(biāo)額較大的項(xiàng)目大多來(lái)自工業(yè)污染場(chǎng)地修復(fù)，主要因?yàn)楣I(yè)用地一般在城市范圍，隨著城市不斷發(fā)展有土地的再生利用需求，而修復(fù)后土地的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)收入支撐了這部分經(jīng)費(fèi)的來(lái)源。右圖為2021年1-10月不同場(chǎng)地類型平均的中標(biāo)規(guī)模，工業(yè)污染場(chǎng)地修復(fù)的平均單體中標(biāo)價(jià)超3000多萬(wàn)元(3324.4萬(wàn)元)，反觀農(nóng)用地污染修復(fù)僅有300多萬(wàn)(368萬(wàn)元)，這就是城鄉(xiāng)差距。

相信企業(yè)更關(guān)心的還是到底誰(shuí)在中標(biāo)，到底是施工類企業(yè)還是專業(yè)的環(huán)保公司?左圖為2021年1-10月不同類型企業(yè)在不同污染場(chǎng)地類型的土壤修復(fù)工程項(xiàng)目中標(biāo)數(shù)量的占比情況。圖中可以看到，工業(yè)污染場(chǎng)地修復(fù)項(xiàng)目主要是由土壤修復(fù)類環(huán)保企業(yè)中標(biāo)，礦山污染修復(fù)類項(xiàng)目主要是地勘單位和土壤修復(fù)類環(huán)保企業(yè)中標(biāo)，農(nóng)用地污染修復(fù)大多由地方施工企業(yè)獲得。而從中標(biāo)金額來(lái)看，工業(yè)污染場(chǎng)地修復(fù)項(xiàng)目中，專業(yè)環(huán)保公司占到了最大比例。右圖為不同類型中標(biāo)企業(yè)在不同類型污染場(chǎng)地的平均單體規(guī)模情況。

從另一個(gè)角度來(lái)看，我們還關(guān)心是誰(shuí)在為工業(yè)污染場(chǎng)地修復(fù)項(xiàng)目付費(fèi)，是政府直接買單、平臺(tái)公司買單、還是污染者付費(fèi)呢？從左圖來(lái)看，工業(yè)污染場(chǎng)地修復(fù)項(xiàng)目的主要付費(fèi)主體還是政府，污染者付費(fèi)的非常少。主要在于，目前我國(guó)污染者付費(fèi)的機(jī)制還沒(méi)有完全建立起來(lái)，我們相信如果像歐美國(guó)家一樣發(fā)展污染企業(yè)的保險(xiǎn)金制度，未來(lái)污染者付費(fèi)的比例一定會(huì)上漲。

右圖看到的是平臺(tái)公司(受益者)企業(yè)的類型分布，我們看到17.48%是本地城投公司，14.52%是本地地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司，12.49%是文旅開(kāi)發(fā)公司，還有部分是鄉(xiāng)村振興的公司(0.08%)。

這是土壤修復(fù)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

第五個(gè)是環(huán)衛(wèi)板塊。去年的演講中我們就提到，曾經(jīng)有一個(gè)環(huán)衛(wèi)行業(yè)研究者說(shuō)環(huán)衛(wèi)的市場(chǎng)化率已經(jīng)達(dá)到60%多。我們認(rèn)為提出這樣的市場(chǎng)化率在環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)上沒(méi)有意義，之前我們用市場(chǎng)化率來(lái)描述污水處理、垃圾焚燒這樣長(zhǎng)周期的市場(chǎng)化程度，這些行業(yè)項(xiàng)目相對(duì)較為穩(wěn)定，拿到一個(gè)項(xiàng)目在手25~30年的周期內(nèi)是很難再次分配的。但是環(huán)衛(wèi)行業(yè)有明顯的區(qū)別，我們注意到市場(chǎng)上很多三年以內(nèi)的委托服務(wù)項(xiàng)目實(shí)際上并不穩(wěn)定，依然能被環(huán)衛(wèi)十大影響力等大型企業(yè)再次分配，那么這部分空間就沒(méi)有被鎖定。因此，E20研究院用"商占率"來(lái)定義環(huán)衛(wèi)這個(gè)市場(chǎng)到底還有多大的空間。"商占率"主要是在計(jì)算已經(jīng)被"市場(chǎng)化"占有的項(xiàng)目時(shí)按照項(xiàng)目周期逐年剔除了一定比例(根據(jù)市場(chǎng)情況的假設(shè))的服務(wù)期在三年以下的項(xiàng)目。經(jīng)過(guò)調(diào)整后，我們發(fā)現(xiàn)三年及以上的中長(zhǎng)周期環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目占到了總市場(chǎng)的32.76%，而剩下67.24%仍可以被上市公司通過(guò)說(shuō)服地方政府進(jìn)行再次分配，形成長(zhǎng)周期的項(xiàng)目，這樣更加接近我們污水處理、垃圾焚燒領(lǐng)域的BOT模式。從各省的情況來(lái)看，除了北京、上海、海南等地的商占率已經(jīng)相對(duì)較高，還有大量的地方有可開(kāi)拓的市場(chǎng)。

從創(chuàng)新上來(lái)看，環(huán)衛(wèi)企業(yè)也在技術(shù)和模式的創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新主要是智慧化管控和裝備的自動(dòng)化。而商業(yè)模式創(chuàng)新這塊，我們觀察到一些環(huán)衛(wèi)企業(yè)已經(jīng)走向了停車場(chǎng)、收費(fèi)公廁等有受益者付費(fèi)的商業(yè)模式。

雖然商占率來(lái)看，環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場(chǎng)仍有大量開(kāi)墾地，但從E標(biāo)通采集的數(shù)據(jù)顯示，環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化項(xiàng)目的總規(guī)模增速已經(jīng)開(kāi)始略有下降了(左圖)。從右圖七大地理區(qū)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化表現(xiàn)看，華東依舊是主戰(zhàn)場(chǎng)。

商業(yè)模式上來(lái)看，近年來(lái)PPP受到多方面壓制，在環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域的應(yīng)用受阻。我們?cè)诠芎蜕虡I(yè)模式的規(guī)律研究中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)和政府以及一些咨詢機(jī)構(gòu)一起在這方面做"創(chuàng)新"。走購(gòu)買服務(wù)的項(xiàng)目三年以上的占主流，8(3×2+2)年比較多，跟環(huán)衛(wèi)設(shè)備一般折舊期一致，這就是"創(chuàng)新"。因?yàn)橘?gòu)買服務(wù)周期上限三年期是國(guó)家規(guī)定的，那么可以乘2再加上2年湊到設(shè)備折舊期。當(dāng)然還有直接干非PPP特許經(jīng)營(yíng)十年以上的，不走PPP，而且這個(gè)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)就愈發(fā)嚴(yán)重了。2020年在我們反復(fù)"提醒"下非PPP特許經(jīng)營(yíng)比例超過(guò)了PPP，2021年的情況是非PPP特許經(jīng)營(yíng)占比繼續(xù)增大(中上圖)，用垃圾焚燒和污水處理20年的非PPP特許經(jīng)營(yíng)模式把PPP模式涵蓋了，這就是公共管理角度所談的三大關(guān)系規(guī)律所帶來(lái)的問(wèn)題。

中下圖是不同服務(wù)模式3年以上環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化項(xiàng)目平均單體年服務(wù)金額，還是PPP和特許經(jīng)營(yíng)的規(guī)模大一些，項(xiàng)目更優(yōu)質(zhì)一些，范圍大一些，值得注意的是2021年非PPP特許經(jīng)營(yíng)模式的環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化項(xiàng)目平均單體年服務(wù)金額超過(guò)了PPP模式的項(xiàng)目。右側(cè)圖是不同省市3年以上環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化項(xiàng)目表現(xiàn)。

從服務(wù)年限維度看，地方政府為了回避政策風(fēng)險(xiǎn)，新項(xiàng)目選擇做長(zhǎng)周期的比例減少了(左圖)。右圖是2016-2021年1-10月七大地理區(qū)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化項(xiàng)目不同服務(wù)年限占比情況。我們有相應(yīng)的環(huán)衛(wèi)報(bào)告來(lái)分析這樣的問(wèn)題。

從服務(wù)內(nèi)容和服務(wù)范圍看，可以看到三、四線城市做一體化的比較多，包括服務(wù)內(nèi)容的橫向一體化和縱向一體化(左上圖)，也包括服務(wù)范圍的城鄉(xiāng)一體化(右上圖)，因?yàn)槿木€城市本身的農(nóng)村占比較高。底下兩張圖分別是橫向一體化和城鄉(xiāng)一體化釋放較多的前十省市。

雖然有很多企業(yè)在進(jìn)來(lái)(左圖)，但是實(shí)際上也有將近50%的企業(yè)今年沒(méi)有什么新拿的項(xiàng)目，也沒(méi)有在服務(wù)期內(nèi)運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目，企業(yè)進(jìn)進(jìn)出出的非常多，仍處于一個(gè)草莽時(shí)代的狀態(tài)。從右圖環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)不同類型社會(huì)資本參與情況看，物業(yè)保潔市場(chǎng)化延伸類企業(yè)的份額在逐年下降，市政綠化市場(chǎng)化延伸類企業(yè)的份額逐年在提高，這是這個(gè)領(lǐng)域發(fā)生的變化。

從涌入者來(lái)看，環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)近20000競(jìng)爭(zhēng)主體中，新增的涌入者以中標(biāo)中小規(guī)模的項(xiàng)目居多。

環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域十大影響力企業(yè)在這個(gè)領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)小于垃圾焚燒的企業(yè)(左圖)，只拿到24%的市場(chǎng)份額，十大影響力企業(yè)占到17%的份額。房地產(chǎn)公司來(lái)了、物業(yè)公司也來(lái)了，在這個(gè)情況下，環(huán)衛(wèi)的商占集中度是在下降的(右圖)，從39%下降到26%，它將面臨一個(gè)長(zhǎng)期混亂的局面。

商占率的地圖還可以看到，十大影響力企業(yè)在長(zhǎng)周期項(xiàng)目和高品質(zhì)項(xiàng)目中都有較大的優(yōu)勢(shì)，但是市場(chǎng)內(nèi)有大量的小型項(xiàng)目淪散到各種小企業(yè)中，這是這個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)。

從十大影響力企業(yè)不同年限項(xiàng)目占比看(左下圖)，十大影響力企業(yè)在大項(xiàng)目上有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但是依舊有太多碎片化的小項(xiàng)目。

以上為上市公司的一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)同比變動(dòng)和凈利潤(rùn)同比變動(dòng)。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、市值和同比變動(dòng)，有一些數(shù)字不太好看。

環(huán)衛(wèi)年服務(wù)的總金額來(lái)看北京環(huán)境有限公司依然是遙遙領(lǐng)先，原來(lái)積存的優(yōu)勢(shì)比較大，右圖是2021年新增金額排名，僑銀城市管理股份有限公司在新增項(xiàng)目上遙遙領(lǐng)先。

這是三年以上的環(huán)衛(wèi)年服務(wù)的金額，右側(cè)是不同規(guī)模的分布，可以看到環(huán)衛(wèi)公司所掌握資源的優(yōu)勢(shì)與否。

左側(cè)是2021年固廢十大影響力入圍企業(yè)網(wǎng)絡(luò)評(píng)選人氣榜前十排名，右側(cè)是固廢十大影響力企業(yè)年度新聞?dòng)绊懥偟梅峙琶?/span>

接著發(fā)布今年的環(huán)衛(wèi)十大影響力企業(yè)(名單)。

我們還有一些環(huán)衛(wèi)最具成長(zhǎng)性服務(wù)企業(yè)，完整榜單還請(qǐng)參看2021固廢&環(huán)衛(wèi)十大影響力企業(yè)等11大榜單揭曉。

下一個(gè)板塊建筑垃圾板塊，我們看到，伴隨著無(wú)廢城市工作的推進(jìn)，建筑垃圾成為持續(xù)支撐固廢行業(yè)增長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域之一。左圖是2016-2021年市場(chǎng)化建筑垃圾資源化項(xiàng)目每月新增情況，從月均1-2個(gè)項(xiàng)目增長(zhǎng)只月均2-3個(gè)項(xiàng)目，略有上漲。右圖是地區(qū)分布，華中省份占了大部分，其次是華東地區(qū)。可見(jiàn)無(wú)廢城市的推進(jìn)對(duì)建筑垃圾行業(yè)有很好的促進(jìn)作用。

商業(yè)模式角度來(lái)看，在這個(gè)領(lǐng)域更多的是非PPP特許經(jīng)營(yíng)，PPP項(xiàng)目甚少(左二圖)。右圖為歷年建筑垃圾市場(chǎng)化項(xiàng)目中標(biāo)社會(huì)資本情況，每年的情況都不同，民企占主流，但獲取的項(xiàng)目數(shù)量在逐年下降，政府的平臺(tái)公司在2021年中標(biāo)的項(xiàng)目占比為36%，其中包括上海環(huán)境等承接了更多地方政府的建筑垃圾和裝修垃圾的BOT項(xiàng)目。

這是建筑垃圾的技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)名單。

危廢領(lǐng)域有一個(gè)特征就是它主要是與工業(yè)企業(yè)強(qiáng)相關(guān)的政府監(jiān)管下的toB業(yè)務(wù)。我們觀察到，如格林美、桑德這樣的公司在做的是政府授權(quán)的危廢資源化，結(jié)合了市政領(lǐng)域的特許經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，以及工業(yè)領(lǐng)域的服務(wù)特點(diǎn)。而另一種類型是類似于鑫聯(lián)環(huán)保這樣的公司。鑫聯(lián)環(huán)保的業(yè)績(jī)?cè)诮鼉赡甑玫搅舜蠓鲩L(zhǎng)，主要得益于其深入工業(yè)企業(yè)，嵌入到工業(yè)生產(chǎn)的流程當(dāng)中。區(qū)別于常規(guī)的通過(guò)危廢處置資格證做綜合處置的業(yè)務(wù)，這種危廢資源化中對(duì)于企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的融合度要求非常高。一些上市公司簡(jiǎn)單的通過(guò)資本手段進(jìn)入危廢資源化領(lǐng)域，如果你不是這個(gè)行業(yè)有深度的理解，是很難在這個(gè)行業(yè)內(nèi)發(fā)展的，可能會(huì)適得其反。最近有一家上市公司并購(gòu)了一個(gè)江西的和鑫聯(lián)類似的資源化危廢資源化項(xiàng)目，主要做在高爐灰中提金屬鋅的業(yè)務(wù)，考慮到這類項(xiàng)目對(duì)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的理解有著非常高的要求，企業(yè)需要高度謹(jǐn)慎。

這是危廢處置規(guī)模的排名，以及危廢領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)名單。

創(chuàng)新成功的路徑總結(jié)

最后一個(gè)章節(jié)回到我剛才說(shuō)的，在我們面臨這么一個(gè)內(nèi)卷的時(shí)代，剛才瀚藍(lán)環(huán)境金鐸總提到追求業(yè)務(wù)發(fā)展的二次、三次曲線，首創(chuàng)生態(tài)曹國(guó)憲總也提到很重要的觀點(diǎn)是要回避技術(shù)陷阱，我們關(guān)注了一些好的案例，總結(jié)為9個(gè)小特點(diǎn)，分享給大家，在前面的章節(jié)介紹中提到了一部分。

從固廢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展角度來(lái)看，資源化本身一定是未來(lái)的方向，但是資源化的過(guò)程當(dāng)中實(shí)際充滿了陷阱，這么多年來(lái)很多以資源化為主要業(yè)務(wù)的企業(yè)倒下了，比如國(guó)新天匯(推薦閱讀→處置全市一半污泥!國(guó)新天匯長(zhǎng)期違法被安徽環(huán)保督查組點(diǎn)名)。相比而言，以減量化和能源化為主要方向的商業(yè)模式都相對(duì)比較簡(jiǎn)單更容易把控，但是做資源化是非常不容易的事情，我們總結(jié)的資源化的規(guī)律在前兩年的論壇演講中說(shuō)過(guò)，資源化產(chǎn)品最后的方向主要是網(wǎng)絡(luò)剛性產(chǎn)品、大宗產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品和定制化產(chǎn)品。要分析不同產(chǎn)品的長(zhǎng)板和短板，尤其是在需求風(fēng)險(xiǎn)方面，定制化產(chǎn)品受到的干擾就相對(duì)比較多，如果要往后延伸，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈整體的把控能力要求是非常高的。

美欣達(dá)集團(tuán)講到了他在有機(jī)垃圾上做后延(相關(guān)閱讀→美欣達(dá)匡彬：讓有機(jī)固體廢棄資源回歸生態(tài))，以及論壇第二天環(huán)節(jié)中的中持綠色(相關(guān)閱讀→解開(kāi)"沼循"奧秘!如何構(gòu)建以有機(jī)廢棄物處理為紐帶的生態(tài)農(nóng)業(yè)? )也在這方面做了很長(zhǎng)時(shí)間的耕耘。但這種模式下，擴(kuò)張速度一定快不了，因?yàn)橐逊柿腺u到農(nóng)田去，這本身是非常復(fù)雜的事。

有兩個(gè)案例跟大家分享。第一是，路德環(huán)境曾經(jīng)在三個(gè)月前發(fā)了一份上市公司公報(bào)，今年的利潤(rùn)上升了900%(相關(guān)閱讀→路德環(huán)境：2021上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)942%)，為什么?他能夠把酒糟做成了飼料中的添加劑，并且被大型的養(yǎng)殖集團(tuán)所接受認(rèn)可，目前這些做飼料的廠爭(zhēng)先恐后收購(gòu)其產(chǎn)品，因?yàn)檎J(rèn)可品牌以及產(chǎn)品產(chǎn)生的實(shí)際價(jià)值，價(jià)值就是類似養(yǎng)樂(lè)多，調(diào)節(jié)牛的吸收消化能力，不用打那么多抗生素。我們看到路德現(xiàn)在做到了，但是最開(kāi)始路德用酒糟做肥料卻沒(méi)有做動(dòng)，因?yàn)檫\(yùn)距的問(wèn)題和產(chǎn)品價(jià)值問(wèn)題。說(shuō)明資源化的產(chǎn)品要嵌入產(chǎn)業(yè)鏈，讓飼料廠如新希望、正大此類幫他做消納，這樣他本身就不需要控制產(chǎn)品后端產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)雜管理過(guò)程。這樣他的擴(kuò)張速度就會(huì)很快，當(dāng)然這離不開(kāi)技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用本身。路德在酒糟的資源化研發(fā)上投入了5000萬(wàn)，花了三年才找到方向，又花了兩年才接入了養(yǎng)殖行業(yè)。這樣的東西明顯和我們的定制化產(chǎn)品(如有機(jī)垃圾資源化產(chǎn)品-有機(jī)肥料)是不一樣的。

第二是，鑫聯(lián)環(huán)保，主要做高爐灰資源化提鋅。我們觀察到行業(yè)內(nèi)很多企業(yè)都在做高爐灰中間提鋅，但是鑫聯(lián)的技術(shù)在花了6-7年時(shí)間持續(xù)提升后可以做到提取高純度的鋅錠，成為了大宗商品，大幅度解決了產(chǎn)品的消納問(wèn)題(相關(guān)閱讀→馬黎陽(yáng)：我們?cè)谠搭^，"解救"重金屬污染)。而后繼續(xù)深化技術(shù)研發(fā)，在其中提出微量的銦，而銦用在我們現(xiàn)有的電路板、顯示屏上，但是每個(gè)電路板或顯示屏上面銦的使用是納米級(jí)的，雖然銦作為貴金屬價(jià)格非常高，但是實(shí)際平均到每個(gè)顯示屏上面僅增加幾塊錢成本，近段時(shí)間銦的期貨價(jià)格已經(jīng)提高了很多倍，進(jìn)一步加強(qiáng)了鑫聯(lián)環(huán)保資源化業(yè)務(wù)的盈利能力。如果像行業(yè)內(nèi)其他廠家只能做到硫酸鋅的話，就依舊屬于定制化產(chǎn)品，對(duì)末端的消納環(huán)節(jié)沒(méi)有這么強(qiáng)的控制力，當(dāng)然也沒(méi)有機(jī)會(huì)拿到銦的產(chǎn)品。因此我們說(shuō)產(chǎn)品進(jìn)入到大宗商品階段，雖然會(huì)受制于大宗商品的價(jià)格波動(dòng)，但是消納成本大幅降低，且有了一定保障，當(dāng)然想要做到大宗商品也離不開(kāi)技術(shù)的提升。

到了最后一個(gè)階段，大家都知道發(fā)電、供熱等相對(duì)來(lái)看屬于網(wǎng)絡(luò)剛性產(chǎn)品，更容易銷售也可以減少管理成本。這就是我們提出的一個(gè)思考的角度。

從前面所述的資源化破局中有一個(gè)共性規(guī)律就是用技術(shù)驅(qū)動(dòng)循環(huán)產(chǎn)品質(zhì)量的提升，傅老師的演講中(相關(guān)閱讀→傅濤：用高質(zhì)量重新定義垃圾處理)提到了一個(gè)循環(huán)層級(jí)理論，如果在產(chǎn)品以及技術(shù)革新上不能提高產(chǎn)品的品級(jí)，那么你所做的資源化本身的管理成本是非常高的，這是要我們思考的問(wèn)題。

我們一直強(qiáng)調(diào)"運(yùn)營(yíng)為王"，這件事已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了很多年。

其實(shí)這一點(diǎn)并不僅局限于重資產(chǎn)公司，輕資產(chǎn)公司同樣也需要。很多技術(shù)企業(yè)最痛苦的問(wèn)題就是離不開(kāi)"排浪式"的痛苦。"排浪式"是指在當(dāng)前周期完成了技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，獲得了設(shè)備的銷售、工程項(xiàng)目等的發(fā)展機(jī)會(huì)。但是在下一個(gè)周期如果沒(méi)有開(kāi)發(fā)出新的技術(shù)或產(chǎn)品，就失去了繼續(xù)發(fā)展的可能，得不到持續(xù)的發(fā)展。對(duì)于民營(yíng)的技術(shù)企業(yè)而言，真正的好公司要能找到一定的運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)，才能構(gòu)建一個(gè)"旋渦式"的商業(yè)模式，并伴隨著技術(shù)的不斷迭代，與客戶的鏈接越旋越深。這一點(diǎn)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常不容易的。在復(fù)雜的環(huán)境中間找到運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)模式，目前來(lái)看適合民營(yíng)技術(shù)公司的設(shè)備租賃明顯在工業(yè)領(lǐng)域、滲濾液領(lǐng)域都提供了很多的機(jī)會(huì)，也包括填埋氣發(fā)電領(lǐng)域用中資產(chǎn)模式的集裝箱的方式在填埋場(chǎng)沼氣發(fā)電，而不是重資產(chǎn)模式的建設(shè)施，就可以吃掉一些小體量的項(xiàng)目，而且可以隨時(shí)拆走轉(zhuǎn)移到下一個(gè)填埋場(chǎng)。這樣的商業(yè)方式都是以設(shè)備代替工程來(lái)提供服務(wù)的中資產(chǎn)模式。這是一種新的突破。民營(yíng)企業(yè)在這方面有一定的機(jī)會(huì)。

我們觀察到幾家相關(guān)的滲濾液企業(yè)，業(yè)績(jī)都主要來(lái)源于全量化的處理需求以及設(shè)備租賃的商業(yè)模式，在公共管理上督察的緊迫性和應(yīng)急的長(zhǎng)期化，我說(shuō)的三要素(技術(shù)、商業(yè)、公管)都具備了，如果不是DT的技術(shù)他可能沒(méi)有這個(gè)優(yōu)勢(shì)；如果不是設(shè)備租賃的商業(yè)模式進(jìn)入他可能不能獲得運(yùn)營(yíng)收入和長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流；如果不是環(huán)保部查得嚴(yán)，他也沒(méi)有這樣的機(jī)會(huì)。所以環(huán)保產(chǎn)業(yè)當(dāng)中任何技術(shù)的發(fā)展，都要在這三個(gè)維度相結(jié)合研究。

另外，我們看到現(xiàn)在出現(xiàn)了很多分散的處置方式，那么為什么要做分散化呢？我們認(rèn)為分散和集中本身就是一個(gè)技術(shù)路線選擇上的博弈，同時(shí)分散的市場(chǎng)往往很多都產(chǎn)生于對(duì)某些風(fēng)險(xiǎn)事件的應(yīng)急、或應(yīng)付上級(jí)的要求，但是這也是機(jī)會(huì)。有機(jī)會(huì)就要開(kāi)發(fā)，設(shè)備公司就會(huì)得到發(fā)展。比如說(shuō)這兩年有機(jī)垃圾的分散式處理，美欣達(dá)集團(tuán)匡總演講中提到，浙江有1000多個(gè)分散式有機(jī)垃圾處理點(diǎn)。為什么采用分散式呢?就是因?yàn)檫@樣的投資小，先做幾個(gè)示范，上面來(lái)檢查我開(kāi)始做了，肯定比直接干一個(gè)500噸的集中式廚余垃圾處理廠安全。另一方面萬(wàn)一政府的垃圾分類推得慢不及預(yù)期，那么也就沒(méi)有必要再上新的集中式項(xiàng)目，靠分散式已經(jīng)可以解決問(wèn)題。財(cái)政有限的情況下，在應(yīng)付檢查的情況下就有應(yīng)急的需求。

填埋場(chǎng)前面也提到了，是典型的到了行業(yè)發(fā)展的末段進(jìn)入衰退期。但是填埋場(chǎng)這幾年出的項(xiàng)目不少，我們看到尤其是滲濾液的問(wèn)題，是以前雙膜法的重大短板，滲濾液反復(fù)的回噴，因?yàn)樘盥駡?chǎng)沒(méi)有熱能可以像焚燒廠一樣進(jìn)行利用，由此帶來(lái)全量化的成本問(wèn)題。我們認(rèn)為填埋場(chǎng)雖然進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)周期的末段，但是還有二次開(kāi)發(fā)的可能性，但是這種開(kāi)發(fā)需要我們對(duì)需求、對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行迭代化的思考。我們預(yù)測(cè)在填埋場(chǎng)滲濾液領(lǐng)域存量空間是至少500億元，而增量市場(chǎng)空間可以達(dá)到100億元/年，增量空間還會(huì)隨著政策的不斷收緊持續(xù)放出。這樣的項(xiàng)目和技術(shù)和商業(yè)模式都有很大的關(guān)系。同時(shí)，這也是中資產(chǎn)模式的一種代表。

要素效果化，在政府缺資金的情況下，尤其是做服務(wù)的要提升顯示度。在環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域圖元科技(推薦閱讀→環(huán)衛(wèi)企業(yè)如何擁抱數(shù)字經(jīng)濟(jì)？)通過(guò)智慧化環(huán)衛(wèi)管控平臺(tái)的搭建，幫助地方政府對(duì)環(huán)衛(wèi)考核內(nèi)容進(jìn)行量化監(jiān)督，提高項(xiàng)目服務(wù)質(zhì)量，就是一個(gè)典型的要素效果化例子。我們這個(gè)領(lǐng)域要突破里不開(kāi)服務(wù)產(chǎn)品化，細(xì)節(jié)前些天已經(jīng)講了很多，鑒于時(shí)間關(guān)系就不再細(xì)說(shuō)。

最終我們看到在環(huán)保領(lǐng)域形成突破，離不開(kāi)服務(wù)產(chǎn)品化(推薦閱讀→傅濤：用高質(zhì)量重新定義垃圾處理)。

我們看到：對(duì)于環(huán)保領(lǐng)域，技術(shù)可用是基礎(chǔ)；商業(yè)上用得起是環(huán)保成本屬性的基本出發(fā)點(diǎn)，除非打破資源化的瓶頸才有可能獲得更多的發(fā)展空間；但是公管上可控，"控"字體現(xiàn)了央地之間的關(guān)系以及我們企業(yè)和政府之間的關(guān)系(推薦閱讀→薛濤：中國(guó)特色三大關(guān)系決定PPP國(guó)情)

技術(shù)創(chuàng)新是非常重要的，但是技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略中絕對(duì)不是唯一的驅(qū)動(dòng)力，一定要結(jié)合三個(gè)要素反復(fù)推演，謝謝各位!

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本次演講制作團(tuán)隊(duì)

編輯：李丹